盤面走勢，上一交易日滬銅主力1902合約跌90元/噸至48010元/噸，跌幅0.19%。夜盤跌0.02%至48000元/噸。昨日LME休市。
消息面，12月25日是西方聖誕節，因聯邦政府臨時停擺而取消度假計劃、“孤獨滯留”白宮的美國總統特朗普發表節日重要講話。他在本周連續第二天批評美聯儲的貨幣政策，稱“美聯儲加息速度太快”。針對市場有關他意圖解僱財長姆努欽的傳聞回應稱，他對“非常有才能”的財長有信心。對於美國政府40年來首度一年內三次關門的現狀，他表示，在獲得邊境牆、柵欄或障礙物之前，聯邦政府不會結束停擺狀態。
現貨方面，12月25日上海電解銅現貨對當月合約報平水~升水110元/噸，平水銅成交價格47720元/噸~47960元/噸，升水銅成交價格47780元/噸~48020元/噸。當日因聖誕節外盤休市，在無外盤的指引下滬期銅延續弱勢表現，銅價破48000元/噸直線下泄。進入年末結算，企業以回籠資金爲主，年度長單基本結束，當月發票需求減弱，報價佔比明顯大幅減少，市場持當月發票報價自升水70~120元/噸調降至升水50~100元/噸，當月發票溼法銅報價貼80元/噸左右。市場下月發票報價已佔多數。持貨商出貨積極，貿易商逢低補貨積極。持有下月發票持貨商報價自升水20~90元/噸調降至平水~升水60元/噸，銅價下跌，部分下遊逢低補貨，買興有所提升，下月發票的溼法銅因爲仍有貿易商在低價甩貨，導致報價非常低，與平水銅價差較大，報價貼水200元/噸左右。銅價跌勢未止，短期或將繼續弱勢盤整，持貨商則因年末結算而加大清庫存的力度，平水銅或難免出現貼水報價。今日SMM報價已包括下月發票的價格。
行情研判，昨日外盤休市，滬銅延續弱勢震蕩運行。受美國政策長期關門擔憂，以及美股大跌影響，市場投資較爲謹慎。宏觀因素的不確定性疊加經濟增速放緩需求擔憂打壓，預計銅價維持低位盤整。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
