銅：聖誕假期外盤休市，滬銅維持窄幅整理
周二滬銅盤中探底回升，一度跌破 47500 元/噸，但午後出現回升，夜盤倫銅休市，滬銅價格窄幅整理爲主。周二上海電解銅現貨對當月合約報平水-升水 110 元/噸，當月發票需求減弱，升水出現回落。宏觀方面：聖誕節假期歐美休市，日經暴跌 5%；特朗普再次抨擊美聯儲加息。行業方面：資源稅法草案 23 日首次提請十三屆全國人大常委會第七次會議審議；國家電網啓動大規模混改。隨着銅價跌破此前震蕩區間之後，銅價一直維持弱勢，不創創出近期價格新低。但隨着價格回落，下遊出現補庫需求，短期對於銅價形成支撐。預計今日仍將圍繞 48000 元/噸一線窄幅整理。
操作建議：建議滬銅 1902 合約靠近 48400 元/噸一線嘗試做空。
鋅：LME 市場聖誕休市 滬鋅走勢震蕩偏弱
昨日滬鋅主力 1902 短暫破位下跌後回升，夜間窄幅震蕩，倫鋅因聖誕節休市。昨日上海 0#普通對 1901 合約報升水 620-750 元/噸；雙燕、馳宏對 1 月報升水 880-900 元/噸。煉廠出貨正常，月末加之年末，市場進入集中結算期，下遊亦有資金控制問題，採購較爲謹慎，整體成交一般。昨日美歐市場因聖誕節假期集體休市，美國方面，美國政府正陷入部分關門，白宮和美聯儲公開對抗，美元小幅上揚後漲幅收窄，內盤金屬多收跌。今日聖誕節假期最後一日，外圍主要市場繼續休市。海關數據顯示，11 月進口鋅精礦爲 30.39 萬噸，同比增加了 11.7 萬噸，因進口鋅礦利潤豐厚及國內冶煉廠存冬儲需求。1-11 月累計進口量 272.35萬噸，累計同比增加了 23%。11 月鋅錠進口量 11.35 萬噸，環比上升 40.9%，同比下降 7.6%。
1-11 月累計進口 62.16 萬噸，同比上升 8.0%。目前鋅基本面未出現較大變化，鋅價走勢多受宏觀擾動。盤面看，主力跌至 20500 附近跌勢放緩，日內或震蕩修整。
操作建議：上周買 ZN1902 賣 ZN1903 套利止盈，等待再次進場時機，日內期價回調至20600 附近可輕倉試多，100 點止損。
鉛：庫存回升，鉛價震蕩偏弱
昨日滬鉛 1902 合約開於 18035 元/噸，後空增多減，滬鉛開啓震蕩下行模式，最終收於17835 元/噸，跌幅 0.75%，持倉量增 1322 手至 58138 手，成交量逐日遞增。昨日現貨方面上海市場南方鉛 18500-18550 元/噸，對 1901 合約升水 100-150 元/噸報價；沐輪鉛 18500元/噸，對 1901 合約升水 100 元/噸報價；進口哈鉛 18350-18450 元/噸，對 1901 合約貼水50 元/噸到升水 50 元/噸報價。持貨商報價隨行就市，部分考慮到前期成本，挺價出貨，但下遊接貨意願不高，散單市場成交暫無好轉跡象。SMM 公布 1 月鉛礦加工費，國內礦和進口礦環比持平，分別爲 1800 元/金屬噸、20 美元/幹噸。隔夜市場歐美市場因聖誕節休市，亞太股市方面日經向下突破，緊張情緒持續蔓延，內盤金屬多數維持弱勢格局。滬鉛昨日收長陰，展現頹勢，基本面來看，環保限產力度較往年減弱，煉廠年末衝量，庫存回升較快，都對鉛價構成利空，預計日內將維持偏弱格局。
操作建議：空單持有。
