宏觀
1、美國金融市場自六月節休市後恢復，美歐股市都有較大漲幅。技術上看美股在兩周大跌之後或利空情緒基本釋放，階段性企穩。不過經濟數據方面顯示宏觀壓力持續，一方面市場基本已在交易7月加息75個基點，且9月加息50個基點甚至更高的可能性，另一方面目前利率水平已經明顯抑制需求，昨天公布的美國5月成屋銷售總數爲年化541萬戶，爲兩年新低，月率下滑3.4%。此前公布的5月新屋開工年化154.9萬戶，月率下滑14.4%。經過6月加息後美30年期抵押貸款利率平均達5.78%，未來高利率對房市購買影響將更加明顯。因此宏觀整體承壓局面不變，但可能出現短線休整反彈，壓力稍減
2、6月各地已發行地方債合計1.56萬億，全月有望創單月地方債發行新高，1-6月發行規模超4.5萬億。此外房貸利率已降至2019年以來新低，隨着貨幣財政政策逐步起效，基建投資、房地產銷售等環比增長仍可期
3、總結：美加息提速，經濟放緩信號越發明顯，宏觀壓力增強，但短線急跌後或有休整，國內經濟緩慢恢復，但隨着穩增長政策起效，經濟階段性反彈不變不變，部分抵消海外壓力
現貨
1、LME庫存減少1000噸，本周庫存連續下降，但注銷倉單已降至1萬多噸，昨天倫銅現貨升水也回落到零以下，庫存進一步下降的空間有限，關注中國進口比價能否一直保持。
2、滬銅比價持續回升，昨天現貨進口盈利提高到200元，當月進口窗口打開，受最近幾天進口盈利影響，保稅提貨溢價已回升到70美元以上。現貨升水保持在260元，對遠三月升水擴大到600元以上。廢銅供應緊張，銅杆廠被迫加價採購原料，減產漫延，消費轉向精銅杆。下遊隨着銅價下跌，補貨情緒逐步升溫，近兩天採購活躍度持續提高，但終端訂單仍未見增長，此外北方高溫，南方水災等也影響即期消費，整體看市場對消費回升的持續性仍缺乏信心，而煉廠產量回升和進口增加令供應增加，?偏空心態不減。近期下遊消費恢復的力度或有限，關注升水結構能否維持。
3、技術上看銅價跌破60周線，長期上升趨勢破位，短線下跌加速過程，目前關注68000-67000一線支撐情況，結合價格結構，如果在此維持升水結構，可能令庫存又見快速下降，則有望隨着後期消費逐步回升而推動一段反彈，但7萬平臺已成爲長期壓力區，價格整體震蕩臺階式下跌走勢
4、總結：海外加息提速帶來的宏觀利空邏輯主導，短線或隨着集中大跌壓力釋放之後有所反復，現貨隨着價格下跌，下遊逐步入場採購，價格升水結構全面強化，但終端實際需求仍偏弱，缺乏持續推動力，關注68000-67000區域短期支撐情況，如能維持一段時間，有望推動階段性反彈。當前建議暫時觀望。今日68500-67800
