鮑威爾講話偏鷹，市場繼續走弱
【期貨層面】
今日夜盤滬銅主力2208開於66450元/噸，夜盤低開低走後反彈至67000元/噸上方。白盤持續回落再創新低。收盤價66190元/噸，較上一交易日下跌590元/噸。
【現貨層面】
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水70~升水120元/噸，均價95元/噸，較前一日下跌115元/噸。平水銅成交價格65770-66270元/噸，升水銅成交價格65770-66250元/噸。今日倉單報65-81美元/噸，均價73美元/噸，均價較前一交易日下跌2美元/噸，QP7月；提單報價62-74美元/噸，均價68美元/噸，均價較前一交易日下跌1美元/噸，QP7月，報價參考7月上旬到港貨源。LME0-3升水0.5美元/噸，對07合約進口虧損在300元/噸附近（10:00）。
【宏觀層面】
美聯儲主席鮑威爾出席參議院半年度聽證會時表示，美聯儲將堅定致力於降低通脹，必須讓通脹率回到2%；不排除任何加息幅度，包括100個基點。鮑威爾還承認，美國經濟有可能陷入衰退，要實現軟着陸非常具有挑戰性。
【綜合分析】
宏觀背景轉爲抑制：由於通脹數據的高企，美聯儲的貨幣政策轉變爲引導核心PCE回歸至2%附近。由於銅價和美國核心PCE通脹指數的高度相關性，銅價亦會承壓下行。供給端來看，銅價的高企，加速了在建礦山的投產和新投產的礦山的快速爬產，2022年全球礦山的新增產量預期料大幅增加。另外高利潤驅使着國內銅冶煉廠拉高開工率及其產能，國內下半年的精煉銅產量預計維持高增速。需求端來看，房地產領域及其後周期更是今年銅消費的主要拖累項，雖然電力投資以及新能源領域的穩定增長，但是今年國內經濟增速下滑的局面，料讓整個精銅消費增速出現停止甚至下滑。總體來看，我們預估今年的基本面格局爲上遊礦山和冶煉端高增速，下遊消費低增速的局面。
【操作建議】
短線存在做空機會，支撐區域65000-68000.支撐因素：戰爭帶來的通脹效應，疫情解封帶來的短期需求恢復。承壓因素：美國貨幣政策收緊+技術性調整+基本面轉弱。
【風險提示】
1，低庫存；2，俄烏衝突超預期。
