市場恐慌情緒發酵，滬銅本周加速下跌
【期貨層面】
本周滬銅主力2208開於69230元/噸，最高價69230元/噸，最低價63350元/噸，周五收盤63440元/噸，較上周下跌6090元/噸。
【現貨層面】
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水80~升水120元/噸，均價100元/噸，較前一日上升5元/噸。平水銅成交價格64180-64460元/噸，升水銅成交價格64180-64440元/噸。倉單報61-85美元/噸，均價73美元/噸，均價較前一交易日持穩，QP7月；提單報價60-76美元/噸，均價68美元/噸，均價較前一交易日持穩，QP7月，報價參考7月中旬到港貨源。LME0-3貼水12美元/噸，對07合約進口虧損在280元/噸附近（10:00）。
【宏觀層面】
美聯儲主席鮑威爾在衆議院聽證會上重申，對抗通脹的承諾是無條件的。鮑威爾還表示，美聯儲不會提高通脹目標；當加息大幅放緩經濟但不能迅速降低通脹時，美聯儲不願從加息轉向降息，要看到有證據證明通脹有所緩解，才會轉向。
【綜合分析】
宏觀背景轉爲抑制：由於通脹數據的高企，美聯儲的貨幣政策轉變爲引導核心PCE回歸至2%附近。由於銅價和美國核心PCE通脹指數的高度相關性，銅價亦會承壓下行。供給端來看，銅價的高企，加速了在建礦山的投產和新投產的礦山的快速爬產，2022年全球礦山的新增產量預期料大幅增加。另外高利潤驅使着國內銅冶煉廠拉高開工率及其產能，國內下半年的精煉銅產量預計維持高增速。需求端來看，房地產領域及其後周期更是今年銅消費的主要拖累項，雖然電力投資以及新能源領域的穩定增長，但是今年國內經濟增速下滑的局面，料讓整個精銅消費增速出現停止甚至下滑。總體來看，我們預估今年的基本面格局爲上遊礦山和冶煉端高增速，下遊消費低增速的局面。
【操作建議】
短線偏空運行，支撐區域60000-63000.支撐因素：戰爭帶來的通脹效應，疫情解封帶來的短期需求恢復。承壓因素：美國貨幣政策收緊+技術性調整+基本面轉弱。
【風險提示】
1，國內疫情超預期；2，俄烏衝突超預期。
