【市場信息】:昨日倫銅小幅上漲，滬銅主力合約夜盤收高。
【投資邏輯】：宏觀上， 6月美聯儲加息75個基點後，其後美聯儲的表態很鷹派， 決心將通脹控制在2%以內，年內加息至3.5%的概率強化， 並承認引發衰退的可能，遠期通脹預期下行，衰退交易引發銅價暴跌。供應端，礦端擾動較多， 加工費降低，國內冶煉廠增量明顯，現貨進口窗口也已打開。但需求較差，銅管、銅棒開工率及加工費回落，除汽車方向外，其他領域進入季節性消費淡季，下遊採購在價格下跌中保持觀望，庫存增加，升水回落。不過國內地產、汽車等行業銷售指標有好轉跡象。宏觀壓力在得到宣泄後，焦點將重回供需結構。
【投資策略】：短期過度悲觀預期有修復可能，關注企穩機會。
