滬銅止跌收陽，全天振幅近3000點
【期貨層面】
周五夜盤滬銅主力2208開於63300元/噸，夜盤開盤迅速下行至61620元/噸後又反彈至63300元/噸上方。周一白盤價格維持高位震蕩。收盤價63750元/噸，較上一交易日上漲310元/噸。
【現貨層面】
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水110~升水150元/噸，均價130元/噸，較前一日上升30元/噸。平水銅成交價格64330-64640元/噸，升水銅成交價格64340-64670元/噸。今日倉單報65-85美元/噸，均價75美元/噸，均價較前一交易日上漲2美元，QP7月；提單報價63-80美元/噸，均價71.5美元/噸，均價較前一交易日上漲3.5美元，QP8月，報價參考7月底到港貨源。LME0-3平水0美元/噸，對07合約進口虧損在170元/噸附近（10:00）。
【綜合分析】
宏觀背景轉爲抑制：由於通脹數據的高企，美聯儲的貨幣政策轉變爲引導核心PCE回歸至2%附近。由於銅價和美國核心PCE通脹指數的高度相關性，銅價亦會承壓下行。供給端來看，銅價的高企，加速了在建礦山的投產和新投產的礦山的快速爬產，2022年全球礦山的新增產量預期料大幅增加。另外高利潤驅使着國內銅冶煉廠拉高開工率及其產能，國內下半年的精煉銅產量預計維持高增速。需求端來看，房地產領域及其後周期更是今年銅消費的主要拖累項，雖然電力投資以及新能源領域的穩定增長，但是今年國內經濟增速下滑的局面，料讓整個精銅消費增速出現停止甚至下滑。總體來看，我們預估今年的基本面格局爲上遊礦山和冶煉端高增速，下遊消費低增速的局面。
【操作建議】
短線價格已接近支撐區域57000-60000.追跌有風險。支撐因素：戰爭帶來的通脹效應，疫情解封帶來的短期需求恢復。承壓因素：美國貨幣政策收緊+技術性調整+基本面轉弱。
【風險提示】
1，低庫存；2，俄烏衝突超預期。
