供應方面,全球銅礦供應增速預計放緩,這主要是由於缺乏新建大型銅礦項目。中國冶煉產能大量投放預計會給市場帶來較大供應壓力。但是由於上半年國內外冶煉廠的檢修等因素,預計下半年精銅供應會明顯增加。
需求方面,由於全球經濟增速放緩,對於 2019 年全球銅需求增速預計也將出現回落,特別是中國,無論是房地產還是汽車用銅都難言樂觀,電網投資則可能帶來增量。
整體而言,預計 2019 年銅價上半年維持震蕩格局,下半年出現回落走勢。
2019 年銅價主要運行區間爲:倫銅 5500-6500 美元/噸;滬期銅45000-52000 元/噸。
風險點:全球經濟放緩超預期;國內環保政策超預期。