昨日銅價反彈走強，價格接近65000元/噸關口，也怕價格回落，整體維持震蕩走勢，情緒修復，風險情況略有回升。從宏觀層面看，美聯儲的緊縮態度不會明顯緩和，既定聯邦基金中性目標利率下的加息幅度仍然較高，同時鮑威爾已經有明確犧牲經濟增長而控制通脹的態度；另外歐元區6月PMI大幅回落，經濟慣性步入衰退將繼續被經濟指標證實，市場交易衰退的主線邏輯不會在短期完成切換。從產業層面來看，國內供給重心有望擡升，冶煉積極性依然較高；國內消費復蘇強度偏弱，盡管當前國內庫存依然偏低，但從供需時點上來看，庫存繼續大幅去化的可能性在降低，反而累庫預期在上升，國內由緊平衡向過剩轉變；海外方面，LME銅亞洲倉庫庫存流出，歐洲庫存暫未出現明顯增量，注銷倉單佔比降至安全水平，低庫存對價格有一定支撐，但強度邊際走弱。繼續關注國內下遊恢復情況能否爲價格提供支撐。
