銅：需求疲弱，銅價依然承壓
1.核心邏輯：整體來看，在經濟持續下行的壓力下，需求疲弱趨勢難改。但是近期庫存又恢復下降態勢，低庫存和弱消費之間的矛盾凸顯，銅價震蕩走勢維持，受宏觀環境影響明顯。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：銅庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫銅開於 6011.5 美元/噸，收盤報 5887.5 美元/噸，較前日收盤價跌幅 1.32%
現貨市場
上周五上海電解銅現貨對當月合約報升水 10~升水 80 元/噸，平水銅成交價格 48170 元/噸~48230 元/噸，升水銅成交價格 48200 元/噸~48270元/噸。
鋅：近強遠弱持續，關注庫存情況
1.核心邏輯：市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，市場對於未來鋅供給較爲悲觀。但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價難有深跌預期。近期鋅庫存又恢復大幅下降，全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
2.操作建議：操作上建議逢高沽空。
3.風險因素：庫存繼續大幅下降
4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 2459 美元/噸，收盤報 2454 美元/噸，較前日收盤價漲幅 0.27%
現貨市場
上周五上海 0#普通主流成交 21900-21940 元/噸，雙燕、馳宏主流成交於 22080-22120 元/噸。0#普通對 1901 合約報升水 700-800 元/噸；雙燕、馳宏對 1 月報升水 900-950 元/噸。1#主流報 21620-21650 元/噸。
廣東 0#鋅主流成交於 22200-22270 元/噸，粵市較滬維持在升水 320元/噸附近。對滬鋅 1902 合約升水 1470-1500 元/噸附近，升水較前日收窄了 120 元/噸左右。
天津市場 0#鋅錠主流成交於 21760-23200 元/噸，0#普通品牌主流成交於 21760-21900 元/噸，對 1901 合約升水 600-670 元/噸附近，較前日收窄了 70 元/噸左右，津市較滬市貼水 100 元/噸附近，較前日收窄了 130元/噸。
鎳：基本面尚無好轉，宏觀主導爲主
1.核心邏輯：隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，市場預期悲觀。同時下遊不鏽鋼出現累庫，消費預期偏弱。疊加國內鎳庫存出現回升，市場悲觀情緒蔓延，基本面依舊較弱。
2.操作建議：操作上建議觀望。
3.風險因素：中美貿易摩擦惡化；鎳鐵新增產能提前或超額釋放4.背景分析：
外盤市場
昨日倫鋅開於 10765 美元/噸，收盤報 10645 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.88%
現貨市場
上周五 SMM 1#電解鎳 88300-90500 元/噸。俄鎳較無錫 1901 合約平水。
金川鎳較無錫 1901 合約升水 2200 元/噸。金川公司出廠價 89500 元/噸，較前日下調 1000 元/噸。
