宏觀
1、周四美歐股市繼續下跌，技術壓力沉重。昨天公布的美國5月核心 PCE物價指數同比增長4.7%，環比增長0.3%，環比增幅小於預期，同比增幅爲去年11月以來最低，這讓通脹見頂的預期又開始回升。不過5月個人消費支出月率爲下滑0.4%，前值也從增長0.7%下調爲增長0.3%，5月消費支出增幅放緩到去年12月以來最低。由於消費是美國經濟重要推動力，消費者支出下降，爲經濟增長放緩加速增加了新的證據。昨天美元指數衝高回落，十年期國債收益率也降至3%以下，或暗示市場對未來加息的預期又有所減弱。
2、據報道歐央行將自7月1日起把抗疫緊急購債計劃的部分利潤用來購買意大利等國債券以遏制國債收益率差，突顯在戰爭和能源危機加重情況下，歐洲債務壓力沉重，歐洲經濟衰退壓力加劇。
3、OPEC議產會議決定8月增加64萬桶，與之前的決定一致，但市場關注沙特、阿聯酋缺乏增產能力的問題。另外俄羅斯表示6月石油產量已達到3月以來最高，或暗示其已經成功調整了貿易流向，如果其產量恢復，石油供應的緊張情緒可能大幅緩解。關注石價技術上轉弱的情況。
4、中國昨天公布6月景氣數據，官方制造業PMI指數50.2，較上月回升0.6個百分點，其中中型企業和小型企業回升1.9個百分點，說明中下遊的加工企業恢復力度較強。6月非制造業PMI指數54.7，比上月回升6.9個百分點，其中服務業活動指數54.3，環比上升7.2個百分點，反映疫情後商業得到迅速恢復，建築業活動指數56.6，環經上升4.4個百分點，已回到強勁擴張區，建築業新訂單指數50.8，環比上升4.4個百分點。數據證實經濟自疫情後恢復，並加速反彈。另外6月房地產銷售快報顯示環比大增61.2%，今年以來銷售下降勢頭首次得到扭轉。我們認爲銷售恢復有持續性，未來將逐步體現在房地產竣工端投資回升。
5、克強總理主持國常會，提出發行3000億金融債券以支持重大項目建設，支持專項債發揮作用。
6、總結：美消費者支持意外下降是歐美經濟放緩加速的進一步證據，宏觀擔憂情緒加重，風險資產持續承壓。國內經濟反彈信號日益增強，股市和商品走勢分化。
現貨
1、銅價再跌，倫銅收於6200美元，創本輪下跌收盤價新低，關注技術上休整後展開新下跌的可能。
2、CSPT敲定2022年三季度銅精礦現貨TC指導價爲80美元，與二季度指導價 一致。下半年海外新產能進入產能釋放期，供應充足，煉廠利潤較高，精銅產量將較快增長。
3、昨天銅價回落，本周現貨市場採購整體偏淡，半年末企業資金緊張，回款爲主。鋼聯數據本周國內主流消費地銅庫存增加1萬噸，保稅庫存減少0.5萬噸，因進口增加，導致滬銅比價回落，昨天現貨進口轉爲小幅虧損。不過本周精廢價差維持倒掛，隨着精銅對廢銅替代效應積累，精銅減庫速度會加快。即期消費雖然偏弱，但隨着穩增長效應體現，基建、房地產等需求有望逐步提升， 環比增長預期仍強。不過當前美經濟下行掌握全球資產的定價權，現貨影響減弱，可能需要價格進一步下跌，現貨矛盾進一步積累。
4、總結：美歐經濟下行，宏觀空頭主導全球大宗，利空強大，技術上銅價回落，關注是否結束休整進一步下跌。操作上多頭暫時離場觀望，不追空。今日63300-62500。
