現貨方面，臨近年尾，市場出貨人羣逐漸減少，持貨商無意放低價格，貼水貨源有限，市場呈現供需兩淡局面。印度電解銅冶煉廠 40 萬產能即將恢復，同時國內外庫存激增對銅價形成一定的壓力。中國 11 月未鍛軋銅及銅材進口量爲 45.6 萬噸，環比增加 8.6%，但同比減少 3%，主要是由於進口盈利窗口關閉，且國內經濟走弱，市場消費不足。目前下遊電纜廠需求依舊較爲疲軟，對銅價帶動有限，市場供應整體充足。我們認爲當前電解銅金融屬性主導市場，中央經濟會議提出 2019 年將實行更大規模的減稅降費，同時中美兩國領導人通話，爲中美貿易談判傳遞積極信號。不過當前經濟下行壓力較大，中國 12 月官方制造業 PMI 跌破榮枯線，爲 2016 年 7 月以來首次，美股巨幅波動，中美談判仍存在較大不確定性，銅價上方壓力明顯。
策略方面:滬銅 1902 合約 48500-48600 元/噸空單入場，目標價位 47000 元/噸附近，止損 48750 元/噸附近。
