市場庫存逐漸累積，滬銅本周繼續下跌
本周滬銅主力2208開於63300元/噸，最高價64910元/噸，最低價61420元/噸，周五收盤63630元/噸，較上周下跌1810元/噸。
【現貨層面】
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水90~升水130元/噸，均價110元/噸，較前一日上升45元/噸。平水銅成交價格62690-63100元/噸，升水銅成交價格62700-63110元/噸。倉單報68-85美元/噸，均價76.5美元/噸，均價較前一交易日不變，QP7月；提單報價65-78美元/噸，均價71.5美元/噸，均價較前一交易日不變，QP8月，報價參考7月中下旬到港貨源。LME0-3貼水3.75美元/噸，對07合約進口虧損在150元/噸附近（10:00）。
【宏觀層面】
美國5月核心PCE物價指數年率錄得4.7%，爲去年11月以來新低，略低於預期的4.8%，較前值的4.9%有所回落。
【綜合分析】
宏觀背景轉爲抑制：7月26-27日的美聯儲議息會議仍然會給銅價帶來較大的壓力，市場恐慌情緒料逐漸升溫。供給端來看，銅價的高企，加速了在建礦山的投產和新投產的礦山的快速爬產，2022年全球礦山的新增產量預期料大幅增加。另外高利潤驅使着國內銅冶煉廠拉高開工率及其產能，國內下半年的精煉銅產量預計維持高增速。需求端來看，隨着國內穩增長和刺激政策的發力，6月份以來30大中城市一線和二線城市房地產成交面積出現顯著改善，需要關注一下後續6月國內房屋新開工和施工面積的恢復情況。庫存方面，上海交易所庫存增加9508噸至66601噸，LME庫存報126850噸，comex庫存73505噸，上海保稅區庫存18.7萬噸。
【操作建議】
短線價格維持弱勢震蕩，支撐區域57000-60000。支撐因素：戰爭帶來的通脹效應，疫情解封帶來的短期需求恢復。承壓因素：美國貨幣政策收緊+技術性調整+基本面轉弱。
【風險提示】
1，低庫存；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情政策。
