滬銅：12 月財新 PMI 錄得 49.7，加之此前的官方 PMI 均落於榮枯線之下，預示大中小制造業均已開始收縮，悲觀情緒下。周三現貨市場成交一般，供需僵持，節後以逢低補貨爲主。下遊消費方面，步入冬季，電力基建難有施展空間：12 月電線電纜企業開工率爲 83.01%，開工率環比上月降低3.19個百分點，同比降低2.29個百分點。圖形上滬銅主力已經跌破前期平臺，承壓運行，空單持有。
滬鋁：減產炒作之後，鋁錠庫存繼續增加，夜盤鋁價跌破前期整理平臺，跌破成本價後下方空間打開，。1 月預配陽極價格繼續下調，減產細節尚未落實，考慮國內鋁廠成本不一，價格上行後能否執行減產承諾仍不確定，後期鋁價上漲仍基於減產的切實力度。中央經濟會議中，鐵路基建和房地產邊際寬鬆或爲電解鋁帶來新的投資機會，但是需要建立在庫存持續回落的基礎之上。氧化鋁出口繼續收量，海關數據顯示，11 月氧化鋁出口 28.57 萬噸，環比下滑37.9%。
