銅：滬銅夜盤跌至47000附近。上海電解銅現貨對當月合約報升水40~升水100元/噸，LME庫存持平，COMEX庫存下滑233噸。12月財新制造業PMI超預期下滑至榮枯線下方49.7，顯示國內宏觀經濟下行壓力仍較大，歐元區12月制造業PMI持穩於51.5，美國12月Markit制造業PMI微幅下滑至53.8。但就銅自身需求來看，電網投資及空調產銷好轉，支撐國內銅消費企穩。供應端，根據我們對銅礦產量增速大幅下滑的判斷，2019年精煉銅供應壓力將明顯減緩，疊加目前全球顯性庫存處於近幾年低位，銅價持續下跌的動能不足，建議在47000附近輕倉做多。僅供參考。
鋅：昨日滬鋅持續走低，倫鋅跌幅接近3%。現貨方面，SMM 0#及1#鋅錠昨日報價下降210元/噸。庫存方面，上海保稅區鋅錠庫存7.3萬噸，較上周繼續增加1.7萬噸，增速進一步加快，逐步接近8-10萬噸保稅區常規保有量。1月2日LME鋅庫存減325噸至129000噸。元旦節後歸來，日內三地鋅社會庫存較上周五節前增加6900噸至9.4萬噸。目前供需兩淡的行情下，應重點關注庫存。綜上，我們認爲鋅價短期內以橫盤整理爲主。僅供參考。
