宏觀
1、美歐股市大漲，因能源和金融股上漲。美聯儲官員表示將加息到3.5%，但足以避免經濟衰退。目前聯儲預測模型顯示二季度GDP可能環比下降2.1%，連續兩季度負增長進入技術性衰退。昨天公布的上周新初次申請失業金人數23.5萬人，爲一年半新高，關注是否就業開始放緩的信號。不過5月職位空缺仍高達1125萬人，還難言失業重新開始回升。
2、歐洲方面，據稱德國政府正爲俄羅斯完全停止天然氣供應做準備。俄將於11號暫停北溪1號供氣進行年度例行檢修，計劃於20號結束，但德國方面擔心俄借機減少甚至完全停止供氣。俄羅斯還暫停了哈薩克斯坦通向裏海的一條輸油管道作爲警告。如果歐盟禁止俄羅斯煤炭進口，又被大幅減少俄氣供應，進入取暖季將面臨電價飆升。歐洲制裁造成能源危機引發經濟衰退的擔憂正在持續增強，強利空
3、中國商務部討論延長新能源下鄉補貼，能源局要求加快推進可再生能源重大工程項目建設。海外媒體報導中國管理層正在討論實施1.5萬億規模的專項債。
4、上海新增33個中風險區。上周以來多地發生疫情擴散，無錫、西安、上海提高管控級別，筆者認爲過去幾個月早發現早處置的經驗是有用的，不至於再出現失控大範圍管控的情況，但疫情反復再令經濟恢復信心受挫，關注疫情發展情況，偏利空
5、總結：美歐股市反彈，但關鍵的美聯儲加息幅度和歐洲能源恐慌並未改變，整體宏觀空頭格局不變。中國持續落實前期穩增長措施，並可能迎來新的刺激措施，或階段性緩解衰退擔憂
現貨
1、昨天大宗全線反彈，盤後關於中國將加推新的刺激措施的消息推動商品進一步反彈。筆者認爲大幅加息和歐美經濟衰退恐慌決定基本空頭格局，因很多商品跌幅過大，都有技術性反彈要求，短線資金博弈因素主導，波動率加大。銅價跌超25%，經驗上短線持續做空的動力不足，空頭兌現可能推動技術性反彈。
2、現貨方面，由於銅價跌勢過快過急，下遊看空情緒重，新訂單不足，整體成交仍不強，但最近兩天價格反彈，成交開始回升。受進口增加影響，價格急跌後，現貨升水繼續走弱至100元下方，對遠月升水也大幅收窄，暫無明顯支撐信號。展望後市，空調等傳統消費品淡季來臨，但高溫多雨令室外施工困難，基建等穩增長投資還未顯現，現貨矛盾仍不明顯。消費持續性是價格反彈的關鍵。
3、總結：海外經濟衰退擔憂持續，但金融市場普遍出現技術性反彈，中國推出新刺激的希望也可能加強反彈信心。銅終端消費仍偏弱，短線技術性反彈關注持續性，大幅減倉暗示多空離場，可能重新回落驗證低位支撐。操作上建議低位短多減倉，等待回調買入。今日60000-59300
