【銅】
銅：日間銅價延續夜盤震蕩整理，夜盤在觸及 4.7 萬低點後反彈。低迷的經濟數據疊加需求淡季是銅價持續下跌的主要原因。
官方制造業 PMI 首次低於 50 榮枯線，意味着制造業整體下滑；春節假期前是傳統的需求淡季，並將持續至 3 月初。短期在觸及前期低點 4.7 萬後可能需要技術性調整，如果市場情緒持續悲觀，可能令銅價試探 4.5 萬技術位。
【鋅】
鋅：日間鋅價震蕩整理，低庫存支撐鋅價。雖然市場預期鋅供求出現過剩，因礦供應增加，但短期冶煉企業搬遷和設備問題使得供應難以增加，產量瓶頸問題可能會持續到 3 月份。短期鋅價可能延續震蕩整理，維持反向期限結構。
【鋁】
鋁：日間鋁價震蕩下行，主要受庫存增加以及俄鋁制裁取消後外盤價格下跌帶動。現貨方面，今日上海地區 A00 鋁現基差上漲 40 元至-40 元/噸，北方鋁土礦價格不變。主產區氧化鋁價格不變，報價範圍在 2910-2980 元/ 噸。基本面方面，海德魯巴西氧化鋁廠復產申請被拒，將繼續維持 50%產能運行。由於價格走低導致虧損加劇 ，國內電解鋁企業 12 月 28 日召開企業座談會，宣布未來將新減產電解鋁年產能 80 萬噸。我們認爲減產消息短 期對市場提振有限，中期仍以逢高做空爲主。
【鎳】
鎳：日間滬鎳價格震蕩上漲。現貨方面，俄鎳較無錫 1901 合約平水到升水 100 元/噸，平水成交較多。金川鎳 較無錫 1901 合約升水 1000 元/噸左右。金川升水繼續下調，一是金川每天出貨增多，二是下遊需求不好，出貨 一般。今日金川公司出廠價 89000元/噸，較昨天持平。昨日價格下跌有一波補貨，今日鎳價反彈，下遊多在 觀望，現在還未進行春節備庫。金川鎳需求繼續不好，主流成交於 88200-89100 元/噸。中期看鎳價的支撐主 要來自國內電解鎳的產量收縮以及低庫存，但在鎳鐵供應不斷增加的情況下支撐強度有限。後期市場鎳鐵供 應預計繼續增長，對價格形成較大壓力。從中長期角度看貿易戰尚未結束，宏觀環境不確定性仍高，操作上 建議逢高做空。
