宏觀面，美 12 月制造業指數 PMI 創十年最大跌幅，新訂單指數回落至近期低位，美股大幅下挫引發市場對全球經濟放緩的擔憂，此外，近期貴金屬表現強勢反映出市場避險情緒較爲濃厚，工業品價格整體表現弱勢。倫敦金屬交易所 3 月期銅收跌1.66%報 5775.0 美元/噸。國內方面，上海多家銀行下調首套房貸利率，10 家銀行最低執行 95 折，反映出房地產市場表現低迷，短期需求端延續偏空態勢。基本面，庫存方面，ME 現貨端貼水擴大；國內方面，現貨端維持小幅升水，近期銅期價大幅下挫，下遊部分逢低接貨。
期權方面，1 月 3 日，銅期權成交量爲 79966 手，較前一日增加 46154 手。持倉量爲 60554 手，較前一日增加 2886 手。銅期權成交量 PCR 爲 1.38，持倉量 PCR 爲1.13，成交額 PCR 爲 3.52，反映出短期做空動能繼續上升。
綜上，短期全球利空格局佔主導，基本面暫無較大亮點，技術上，銅價跌破 47000元/噸區域支撐，預計或延續弱勢。操作上，滬銅 1902 合約個人客戶可考慮短空思路爲主，下遊產業客戶觀望。
近日關注：美元走勢、原油價格、國內政策面變化。
