國內供應：本周銅供應有所收緊，主要是因爲進口窗口持續關閉，進口銅流入量減少。但是整體上來看，後市供應穩定釋放，祥光日產量在1000-1100噸左右，方圓穩定生產，加上下半年大冶等冶煉廠陸續投產，供應將走向寬鬆。
國內消費：銅價下跌至56000左右以後，有下遊開始試探性拿貨。但是終端消費不佳，地產、家電消費疲軟， 下遊電線、漆包線、銅管等消費明顯不如去年，預計下遊補庫完成以後，後續消費的動力不足。
截止到7月8日，全國庫存（包括保稅區）爲40.45萬噸環比下降1.57萬噸，其中保稅區和國內銅庫存分別下降0.81萬噸及0.76萬噸。
海外：歐美需求增速開始回落；海外礦供應逐步改善，Las bambas銅礦6月11號復產，Quellaveco銅礦投產在即（今年預計產量14萬噸），下半年銅礦會出現改善。
某大型貿易商將俄銅運往LME亞洲倉庫交倉，LME銅庫存回升至13.35萬噸。
全球銅庫存增加1.62萬噸，主要壘庫在LME。
宏觀：7月8日，美國勞工部發布的報告顯示，美國6月非農就業新增37.2萬，遠遠超過預期的26.8萬人，這不僅是非農增長連續第三次超出預期，而且是自今年2月以來超出預期的最大一次。國內疫情反復，上海、江蘇、安徽、山東等地疫情反彈，上海出現首例BA.5變異株，BA.5變異株傳播速度加快，免疫逃逸能力提高，國內防控壓力大。
策略：美聯儲加息引發市場對經濟衰退的擔憂，是導致銅價下跌的主要原因。國內疫情反復，市場消費信息不足，最近銅價走勢可能趨弱，上方關注倫銅5日均線的阻力。
2022年第28周銀河期貨銅周報
