行情回顧
截至7月8日，滬銅主力2208合約收盤58960元/噸，周內跌幅5.80%。周內表現繼續下挫，整體重心繼續下移，主要運行區間55500-61800元。
邏輯觀點
宏觀面，海外需求持續走弱疊加高通脹及激進流動性收緊壓力，海外衰退擔憂短期難以根本性扭轉，在穩增長政策持續推進下國內需求環比改善，但同比仍然偏弱，節奏也偏慢，難以支撐整體需求預期。基本面，TC及硫酸維持相對高位，冶煉端口利潤依舊可觀下煉廠三四季度檢修產能較去年同比下降。需求端，銅價大幅下挫後下遊補庫有所增加，庫存增幅明顯放緩，加上精廢價差維持低位，廢銅經濟性差，部分廢銅杆企業停產，精銅杆企業排產較爲充足，利於精銅消費。整體而言，銅價連續大跌後存技術性反抽，同時價格相對低位下吸引一部分買入套保頭寸，短期價格回升反彈對待，中期趨勢在宏觀大環境走弱壓制下維持震蕩下行。
行情展望及投資建議
預計下周滬銅主力CU2208合約主波動區間參考58000-61000元/噸。操作上，維持反彈後逢高做空思路。
風險提示
美聯儲緊縮政策不及預期；國內政策刺激超預期帶來消費明顯回升。
2022年第28周廣州期貨銅周報
