銅：
現貨：1#銅48000元/噸，跌220元/噸，升貼水：升40-升100現貨市場，升貼水較上個交易日好轉，節後第一個交易日，詢價積極，銅絕對價格下降，下遊補貨意願增強。進口虧損大幅收窄，預估對銅精礦等原料進口的刺激力度較大。2日，LME庫存平穩，總庫存至12萬噸以下，LME庫存總體呈現下降趨勢。下遊需求方面，下遊消費明顯走弱，各地成交活躍度降低，下遊採購積極性一般。據中電聯數據顯示，2018年1-11月全國電網工程投資完成額4511億元，累計同比下降3.2%，自今年八月份以來累計同比下降幅度收窄持續。本次中央經濟工作會議，將“穩健的貨幣政策要保持中性，鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門”已改爲“穩健的貨幣政策要鬆緊適度，保持流動性合理充裕。”表明2019年貨幣將更加寬鬆。情緒上的短暫利多無法抵消中長期經濟悲觀的的預期。隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯。銅進入季節性淡季，缺乏單邊上行的理由，假期外盤小幅下跌，12月31日公布的中國12月官方制造業PMI，公布值：49.4，前值：50，預期：50，中國制造業採購經理指數自2016年7月以來首次低於榮枯線，預計滬銅整體維持弱勢震蕩走勢，區間47000-49000，整體操作以逢高布空爲主。
鋁：
現貨：A00鋁13310元/噸，跌130元/噸，升貼水：貼100-貼60。
國內方面，鋁基本面沒有太大的變化，電解鋁減產導致的原料需求下降，使得成本有繼續下降的空間。本周氧化鋁價格小幅下降，國內電解鋁平均完全成本維持在14600元/噸附近，平均虧損 1100元/噸左右，在鋁價持續低迷情況下，向上擠壓氧化鋁利潤造成氧化鋁價格有所鬆動，成 本重心下移，拖累鋁價。庫存方面，12月25日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加1萬噸至120.9萬噸。12月仍處於鋁消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊消費 逐漸走弱已成定局需求端不盡如人意，成交平淡。消息面美國財政部公告將取消此前對俄鋁的制裁措施，鋁供給壓力再增，加深鋁市偏空情緒。鋁企虧損幅度增加，減產範圍擴大。上周五有色金屬協會將針對電解鋁當前局勢展開討論，稱未來國內電解鋁仍將再減產80萬噸，但由於庫存仍處於高位且成本存下行預期，後市減產規模仍偏低，另外減產的落實以及其中多少爲置換產能仍是未知數。近日鋁價維持震蕩偏弱走勢，反應了對未來供>需的擔憂，四季度新增投產較爲集中，目前新增產能仍多於減產產能，鋁錠庫存仍處在歷史高位，下遊消費表現一般。若虧損因素或導致鋁企減產範圍擴大，鋁價或出現階段性反彈，空>間需關注後市是否出現大規模減產。需求的疲弱及成本下移的預期，使得鋁價仍舊承壓，弱勢震蕩，區間13000-13800。
