銅：現貨方面，進入新年第一個交易周，市場詢價氛圍活躍，持貨商挺升水意願強烈，但由於盤面跌勢不止，下遊畏跌多數保持謹慎觀望，節後補貨量不及預期，成交平平。貿易商新年伊始逢低補貨的積極性表現要高於下遊，市場買興逐日有所提升。中國 11 月未鍛軋銅及銅材進口量爲 45.6 萬噸，環比增加 8.6%，但同比減少 3%，主要是由於進口盈利窗口關閉，且國內經濟走弱，市場消費不足。目前下遊電纜廠需求依舊較爲疲軟，對銅價帶動有限，市場供應整體充足。我們認爲當前電解銅金融屬性主導市場。當前經濟下行壓力較大，中、美、歐 PMI 均不及預期，但國內開始全面降準，中美兩國今日將重新談判，且市場對此普遍持樂觀態度，有色金屬受到提振，日內銅價或偏強運行，不過上方壓力依舊較大，反彈高度受限。
策略方面:滬銅 1902 合約空單止損離場。
鎳：現貨方面，俄鎳成交不如前一周，僅周三拿貨稍好，後半周鎳價持續回升，下遊多在觀望，還未進行春節備庫動作。金川鎳成交有所好轉，主要因金川升水已降至 1000 元/噸左右，部分貿易商有接貨意願。據鎳吧調研了解，春節期間河南、浙江、江蘇等鋼廠均有對不鏽鋼和鎳鐵的停產檢修計劃，計劃於 1 月 25 日-2 月 14 日不鏽鋼和低鎳鐵進行停產檢修，屆時不鏽鋼產量將減少 9.7 萬；低鎳鐵產量減少 2.7 萬噸左右。據目前市場已出的 11月海關數據顯示，11 月我國從印尼鎳鐵進口量約有 84287 實物噸。12 月印尼鎳鐵產量約243524 實物噸（28332 金屬噸），其中，中國企業投建的工廠產量約有 215900 實物噸（25182金屬噸），印尼本土企業鎳鐵產量約有 17624 實物噸（3150 金屬噸）。目前來看，市場依舊呈現供過於求的局面，但短期宏觀利好消息提振鎳價，鎳價觸底反彈，不過反彈空間有限，底部盤整行情延續。
策略方面：滬鎳 1905 合約新單暫時觀望。
鋁：現貨方面，某大型中間商持續以高於市場心理預期價位在華東大量收貨，持貨商出貨積極，中間商及貿易商交投活躍。同時，下遊逢低買盤增加，但整體來看並未顯現春節放假前明顯的備貨情緒，考慮到中小型企業一般在本月中旬開始放假，需關注下遊採購節奏。
1 月 2 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）合計 130.2 萬噸，比上周四增加1.6 萬噸，庫存接連上漲對鋁價形成一定的壓力。1-11 月原鋁產量爲 3145 萬噸，同比增加7.5%，表明年內供暖季限產力度大大減弱，在宏觀經濟偏弱、市場情緒相對悲觀的情況下，電解鋁反彈動能不足，整體依舊偏弱震蕩。中鋁、宏橋、信發、錦江、東方希望、國電投等骨幹電解鋁企業未來一段時間內國計劃再減產電解鋁產能 80 萬噸，盡管電解鋁企業陷入虧損，但之前的盈利仍可全部或者部分抵消，加之近期成本仍是下降趨勢，因此減產階段內擴大的可能性較小。據 SMM 了解，2019 年 1 月魏橋預焙陽極採購價確定下調 130 元/噸，現匯 3460 元/噸，承兌 3495 元/噸，電解鋁成本重心或進一步下移。
策略方面：滬鋁 1902 合約暫時觀望。
