銅：
現貨：1#銅46820元/噸，跌580元/噸，升貼水：升60-升190現貨市場，升貼水較上個交易日好轉，詢價積極，銅價下降刺激下遊採購。3日，精煉銅現貨進口虧微幅盈利，現貨進口窗口打開。3日，1月3日LME銅庫存增225噸至132400噸，LME庫存總體呈現下降趨勢。此前消息顯示，礦山依然能夠接受當前價格，而加工費依然比較好，因此，精煉銅供應預期仍然比較寬鬆。下遊需求方面，下遊消費明顯走弱，各地成交活躍度降低，下遊採購積極性一般。據證券日報1月4日報道：日前，國家發改委批復同意江蘇省沿江城市羣城際鐵路建設規劃（2019-2025年），近一個月來，國家發改委共批復八個城市及地區的城市軌道與鐵路建設規劃（包含新增），包括重慶、濟南、杭州、上海、長春五個城市軌道交通，廣西北部灣經濟區、新建西安至延安、江蘇省沿江城市羣三個區域鐵路建設，總投資約爲8600億元。其中，上海和江蘇相關規劃投資分別約爲2983.48億元和2180億元。本次中央經濟工作會議，將“穩健的貨幣政策要保持中性，鬆緊適度，把好貨幣供給總閘門”已改爲“穩健的貨幣政策要鬆緊適度，保持流動性合理充裕。”表明2019年貨幣將更加寬鬆。消息面上，1月4日，中國人民銀行官方網站發布公告稱，爲進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。此次降準將釋放資金約1.5萬億元，淨釋放長期資金約8000億元。非農數據亮眼，美元走弱，倫銅領漲。隨着智利銅冶煉企業環保升級停產的兌現，現貨基本面到達高峯。銅進入季節性淡季，缺乏單邊上行的理由，預計滬銅整體維持弱勢震蕩走勢，區間47000-49000，操作以觀望爲主。
鋁：
現貨：A00鋁13300元/噸，漲30元/噸，升貼水：貼40-平水。
國內方面，鋁基本面沒有太大的變化，電解鋁減產導致的原料需求下降，使得成本有繼續下降的空間。本周氧化鋁價格小幅下降，國內電解鋁平均完全成本維持在14600元/噸附近，平均虧損 1100元/噸左右，在鋁價持續低迷情況下，向上擠壓氧化鋁利潤造成氧化鋁價格有所鬆動，成 本重心下移，拖累鋁價。庫存方面，根據我的有色，截至1月2日鋁錠社會庫存較周一增加3.4萬噸至123.1萬噸。1月仍處於鋁消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊消費 逐漸走弱已成定局需求端不盡如人意，成交平淡。近日鋁價維持震蕩偏弱走勢，反應了對未來供需的擔憂，四季度新增投產較爲集中，目前新增產能仍多於減產產能，鋁錠庫存仍處在歷史高位，下遊消費表現一般。若虧損因素或導致鋁企減產範圍擴大，鋁價或出現階段性反彈，空>間需關注後市是否出現大規模減產。需求的疲弱及成本下移的預期，使得鋁價仍舊承壓，弱勢震蕩，區間13000-13800。
