美聯儲加息幅度壓制,衰退預期上升都發酵了市場的空頭氛圍,近期有色金屬行情波動放大。國內停貸潮不斷發酵,引發市場悲觀情緒,進一步打壓工業品價格。高利潤刺激國內冶煉廠開工率提升,銅產量持續增加。長期銅礦供應寬鬆,2023 年上半年長單加工費高於今年全年水平。下遊銅廠採購需求疲弱,不少利廢企業選擇停產、減產應對,整個廢銅市場呈現供需兩弱局面。當前終端行業表現依然不佳,傳統需求淡季來臨。目前海外宏觀利空沒有消散前,國內利空又開始發酵,滬銅偏弱的走勢難以反轉。