宏觀
１、美聯儲極力淡化7月加息100個基點可能的影響，市場對2023年利率預期下調，導致美元指數連續兩天大幅下跌，推動大宗商品普遍反彈。歐洲能源危機的擔憂仍強，美聯儲年底加息到3.5%的基準預期維持，美元偏強格局和聯儲大幅加息，經濟衰退的基準預期不變。
２、拜登沙特之行未能拿到沙特脫離ＯＰＥＣ框架單獨提高產量的承諾。另據報導俄羅斯天然氣工業公司宣布對歐洲天然氣供應遭遇不可抗力，昨天原油和歐洲天然氣價格大幅上漲。關注預定於21號結束的北溪1號例行維護結束後天然氣恢復的情況。如果天然氣供應大幅削減可能造成新一輪能源危機炒作。
３、美國7月建築商信心指數由6月的67大降至55創疫情以來最低，反映高通脹和利率大漲對房地產市場的拖累在惡化。
４、上周中國出現比較集中的爛尾樓集體斷供，引發債務危機的擔心，銀保監會表示將支持銀行積極參與協調組織資產處置，支持地方政府保交房、保民生、保穩定工作。7月上中旬高頻數據顯示房地產銷售大幅回落到5月份水平。爛尾樓事件可能進一步削弱居民購房意願，下半年房地產投資難改持續下滑態勢，悲觀預期逐步加強。周一受斷供事件影響較大的銀行、地產等板塊集體反彈，但關注持續性５、總結：海外市場對美聯儲加息的預期不斷調整，美元大跌導致大宗整體反彈，本周關注俄羅斯天然氣供應恢復情況，不確定性較高，市場情緒或繼續劇烈震蕩，國內關注爛尾樓後續，房地產投資持續下滑的預期增強，整體利空增加
現貨
１、國內外宏觀情緒主導大宗商品走勢，上周恐慌情緒集體發酵導致一輪普遍暴跌，周一市場情緒修正又帶動大宗全線反彈，技術上看大多數商品近期持續深跌，隨着空頭情緒釋放，可能進入無序震蕩期。
２、銅價在上周大跌至55000下方，下遊逢急跌又有買盤釋放，整體看隨着銅價跌至低位，下遊對價格的接受度增加，實際消費明顯增加，上周開始降庫加快，現貨升水提高到200元以上的高位，說明現貨緊張程度提高。不過受天氣影響淡季效應明顯，終端實際需求恢復偏慢，買盤持續性是關鍵。周一銅價反彈，下遊重新觀望，現貨升水微降至190元。整體看現貨支撐逐步體，但矛盾不突出，整體仍跟隨宏觀情緒波動，缺乏主動性。
３、技術上看銅持續大跌後乖離率極大，反彈短線壓力在57000-60000。低位波動劇烈，考慮到近期宏觀利空及消息面的不確定性仍高，建議保持謹慎，不留風險敞口，關注反彈後拋空機會４、總結：宏觀利空持續發酵後的情緒修復，震蕩加劇，近期仍在多個宏觀風險點等待兌現，不確定性較高，現貨隨着價格大跌已重現緊張，但矛盾還不突出，整體跟隨宏觀情緒波動，無序震蕩，關注57000-60000短期壓力位表現。今日57500-56500。
