銅：現貨方面，投機商交投顯淡，下遊按需買盤，市場成交受抑籠罩下紛紛出現高報低走態勢，盤面漲勢不穩，市場擔憂期銅繼續回落，總體接貨意願低迷，大多謹慎觀望駐足，故高升水格局暫難引領市場成交。印度尼西亞的 Gresik 冶煉廠預計將於 1 月中旬恢復全面生產。Sterlite Copper 冶煉廠在 2018 年基本處於關閉狀態，12 月初獲得印度國家法院許可再次運營，年產 40 萬噸精銅的冶煉廠現在仍有 20 萬噸的庫存，對銅價形成一定的壓力。
目前下遊電纜廠需求依舊較爲疲軟，對銅價帶動有限，市場供應整體充足。我們認爲當前電解銅金融屬性主導市場。當前經濟下行壓力較大，中、美、歐 PMI 均不及預期，但國內開始全面降準，中美兩國今日將重新談判，且市場對此普遍持樂觀態度，有色金屬受到提振，日內銅價或偏強運行，不過上方壓力依舊較大，反彈高度受限。
策略方面:滬銅 1902 合約暫時觀望。
鎳：現貨方面，俄鎳較無錫 1901 合約平水，金川鎳較無錫 1901 合約升水 1000 元/噸左右。
部分貿易商等金川升水下調至 1000 元/噸以下收貨。鎳價繼續走高，俄鎳需求受抑制，成交一般。金川鎳成交稍微受到價格走低影響，成交還可以。據鎳吧調研了解，春節期間河南、浙江、江蘇等鋼廠均有對不鏽鋼和鎳鐵的停產檢修計劃，計劃於 1 月 25 日-2 月 14 日不鏽鋼和低鎳鐵進行停產檢修，屆時不鏽鋼產量將減少 9.7 萬；低鎳鐵產量減少 2.7 萬噸左右。據目前市場已出的 11 月海關數據顯示，11 月我國從印尼鎳鐵進口量約有 84287 實物噸。12 月印尼鎳鐵產量約 243524 實物噸（28332 金屬噸），其中，中國企業投建的工廠產量約有 215900 實物噸（25182 金屬噸），印尼本土企業鎳鐵產量約有 17624 實物噸（3150金屬噸）。目前來看，市場依舊呈現供過於求的局面，但短期宏觀利好消息提振鎳價，鎳價觸底反彈，不過反彈空間有限，底部盤整行情延續。
策略方面：滬鎳 1905 合約新單暫時觀望。
鋁：現貨方面，某大型中間商在華東大量、積極收貨超 7000 噸，持貨商對價格認可向其出貨積極，中間商及貿易商相互之間交投較爲活躍。因價格較上周略高，下遊採購意願不明顯。華東整體成交較好。1 月 7 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）合計129.9 萬噸，比上周三減少 0.3 萬噸。1-11 月原鋁產量爲 3145 萬噸，同比增加 7.5%，表明年內供暖季限產力度大大減弱，在宏觀經濟偏弱、市場情緒相對悲觀的情況下，電解鋁反彈動能不足，整體依舊偏弱震蕩。中鋁、宏橋、信發、錦江、東方希望、國電投等骨幹電解鋁企業未來一段時間內國計劃再減產電解鋁產能 80 萬噸，盡管電解鋁企業陷入虧損，但之前的盈利仍可全部或者部分抵消，加之近期成本仍是下降趨勢，因此減產階段內擴大的可能性較小。據 SMM 了解，2019 年 1 月魏橋預焙陽極採購價確定下調 130 元/噸，現匯 3460元/噸，承兌 3495 元/噸，電解鋁成本重心或進一步下移，預計鋁價在宏觀利好兌現後繼續偏弱運行。
策略方面：滬鋁 1902 合約暫時觀望。
