7月25日SMM 1#電解銅均價57655元（565），A00鋁均價17840元（-150）；LME銅庫存133175(-0.56%)噸,鋁庫存308050(-1.64%)噸；投資建議：昨日滬銅上漲，夜盤震蕩。上海電解銅市場供應緊張，現貨升水大漲。據市場參與者反饋，因前期銅價大跌等因素影響，限於成本壓力，冶煉企業多報到廠價，貨源不經過倉庫直接發往下遊加工廠，疊加進口窗口持續關閉，前期進口銅大多已被市場消化，導致市場貨源稀少，散貨升水大漲。基本面，疫情管控放鬆，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，房地產管控放鬆，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC 72.5美元/噸，宏觀氛圍緩和，操作上建議謹慎建多。
