盤面走勢，上一交易日滬銅主力1903合約跌70元/噸至47340元/噸，跌幅0.15%。夜盤跌0.02%至47330元/噸。隔夜LME銅漲0.41%至5938美元/噸。
消息面，2018年12月SMM中國精銅產量爲76.16萬噸，環比增長2.08%，同比增長2.37%。全年累計產量873.42萬噸，累計同比增長9.1%。 12月國內銅冶煉廠基本維持正常運行，未見檢修對於產量的影響。銅精礦加工費、硫酸價格保持高位運行，12月現貨電解銅升水又進一步攀升，加之年底爲完成年度產量目標，銅冶煉廠多保持高開工率運行。2018年新投產和復產的銅冶煉項目，除中鋁寧德和梧州金升目前產能利用率仍處於30%附近，餘下項目產能利用率均在80%以上或滿產。根據1月各家煉廠排產看，新年伊始下部分大型冶煉廠放緩生產節奏，1月中國精銅產量將下降到73.26萬噸，同比增長4.52%，環比下降3.8%。
現貨方面，1月8日上海電解銅現貨對當月合約報升水30~升水150元/噸，平水銅成交價格47370元/噸~47450元/噸，升水銅成交價格47450元/噸~47550元/噸。滬期銅沿日均線震蕩，當日銅價整理於47400元/噸，早間詢價活躍，持貨商出貨意願高，市場報價自升水60~150元/噸起，在成交延續前一日的謹慎觀望局面下，持貨商主動調降報價急於成交，調降報價至升水40~130元/噸，但市場成交仍難展開。第二節交易時段，持貨商加強調降幅度，平水銅集中成交於升水30~40元/噸，好銅下調報價升水120元/噸附近且仍有壓價空間，低價貨源受投機商青睞，下遊仍以剛需爲主，溼法銅報價跟隨市場下調報價自平水左右調降至貼水20元/噸且也有壓價空間。當日部分持貨商以逐漸降庫存爲主加強換現速度，整個上午時段出現賣方急換現買方觀望壓價升水下降態勢，市場對消費的預期再次被失望籠罩，對後市的銅價也顯現不確定的心態。
行情研判，昨日銅價繼續維持震蕩態勢，中美貿易磋商進展樂觀，支撐銅價。短期銅價避險情緒降溫，但經濟增速放緩需求放緩擔憂背景下，預計銅價上行空間有限。市場關注中美貿易談判能否取得樂觀進展。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
