滬銅繼續 5 日線上方運行,隔夜雖 IMF 下調中美經濟增速,衰退交易再度襲來,但對盤面打壓力度明顯較前期放緩,滬銅 08-09 價差擴大至300,總持倉創疫情後新高,資金入場意願繼續增強。LME0-3contango 結構小幅擴大至16.25,庫存增 475 噸。國內現貨升水跌 55 至 415,主因盤面價差擴大至300 升水難擡升,SMM統計社庫 8.3 萬噸處於歷史低點,精廢價差降至 1264,國內低庫存局面凸顯,預計將支撐銅價,周四凌晨美聯儲加息落地,從 CME 美聯儲觀察數據以及美經濟增速壓力增大來看,預計本次大概率不會超預期加息,月末國內政治局會議預計會釋放下半年經濟刺激信號,宏觀面謹慎樂觀,短期銅價在資金參與度上漲+低庫存+宏觀謹慎樂觀背景下,有望繼續走強。