國內供應：供應端非常緊張，進口銅報關量減少，加上冶煉廠檢修、廢銅貨源少等原因，國內社會庫存不斷下降，上期所倉單僅剩7600噸，現貨升水擡升至升水400元/噸。
國內消費：最近現貨成交有所好轉，銅價企穩以後，下遊開始試探性的在市場上拿貨。終端消費有起色，電網訂單量增加，汽車消費恢復快，不過地產和家電等訂單還是不佳。廢銅貨源緊缺，精銅制杆廠根據7月29日的數據，SMM銅社會庫存下降1.24萬噸，保稅區銅庫存下降1.02萬噸。全球銅庫存比上周五下降3.5萬噸。
宏觀：美聯儲如期加息75BP，鮑威爾措辭較爲鴿派，暗示75BP或已是最大加息幅度，並將在“某個時點”放慢加息步伐。
鮑威爾措辭鴿派，加上近期美國汽油價格已經明顯回落，原油和食品等大宗商品價格同樣回撤，美國CPI增速可能已經在6月見頂，美聯儲很可能在9月放緩加息節奏，市場風險情緒回升，美股上漲，美元指數下跌，大宗商品集體反彈。國內方面7月28日中共中央政治局召開會議，此次會議在促進地方政府用好專項債和信貸額度，落實基建實物工作量，以及推動保交房，穩民生方面做了強調，有利於穩定市場對穩增長的信心和預期。
策略：美聯儲加息落地，9月份加息預期放緩，國內政治局會議釋放出利好的預期；基本面支撐較強，銅價反彈趨勢仍然在延續中。
2022年第31周銀河期貨銅周報
