周三國內股市大漲，因發改委宣布2019年重啓汽車、家電補貼政策，筆者認爲補貼能產生的實際意義有限，但突顯了政府對消費下降的擔憂，特別是在2018年全年汽車銷售同比下降6%的背景下。此外中美兩國領導人都表示貿易談判順利，昨天第一輪談判結束，官方公告未宣布任何成果。指望三天談判達成協議是不現實的，但整體判斷，我們認爲受兩國經濟放緩壓力，雙方休戰可能性極大，不再加徵新的關稅是基本預期，估計隨着談判進行，利多炒作會持續，而如果最終能實現對中方關稅下調，國內的利多炒作會大大強化。短時間看，銀行間流動性充裕，股市仍有反彈要求。此外李總理主持國務院常務會議決定再推一批針對小微企業的減稅措施，繼續實施穩健的貨幣政策，不搞大水漫灌，加快地方政府專項債發行進度，體現了我們一慣的判斷，即高債務的硬約束決定了寬財政和寬貨幣的空間有限，小刺激和小減負多方並舉，經濟維穩爲主。政策信號已表達了普惠減稅主要針對小微企業，這部分過去徵收力度弱，未來應該是降低名義稅率，強化徵收的思路，實際減負效果還有待觀察，而對企業全面減稅的預期可能落空。昨日美元大跌，一方面美聯儲12月會議紀要公布顯示2019年加息預期僅兩次，另一方面特朗普威脅不惜政府長期關門，可能引發針對美元的避險情緒，未來美元走勢仍取決於美歐之間的對比。
銅：受汽車家電補貼消息刺激，有色金屬全部上漲，倫銅觸及6000，收於5960，較前日微漲，滬銅繼續反彈，但比價回落，且平水銅重回貼水，滬銅持倉也降至50萬手。宏觀消息的炒作推動近期銅價急跌急漲，而現貨供需平淡，春節前下遊消費進一步減弱，且小型企業多數會提前放假，消費的弱勢明顯，抑制了現貨的追高熱情。隨着淡季深入，預期庫存仍針緩慢增長，銅價反彈缺乏持續動力，短空重新進場的建議不變。今日47600-47300。
股市：Ａ股小漲，流動性充裕，維持弱反彈。
原油：大漲，沙特減產，成本支撐明顯，階段性反彈過程。
美元：大跌，關注歐洲政治風險事件進展，避險需求主導美元波動。
銅：47600-47300，短空進場，緩慢下跌格局。
鋁：13450-13350，淡季庫存大增的預期較強，短線跟隨宏觀情緒波動，整體弱震蕩格局。
鋅：20600-20400，現貨高升水，近月交割前略有補水要求，遠月空頭衝高逐步入場，關注20600壓力區表現。
