利多
1、MMG二季度銅產量同比減52%
2、商務部：進一步擴大汽車、綠色智能家電等消費
3、美聯儲如期加息75個基點
4、中國央行：二季度末，人民幣房地產貸款餘額53.11萬億元，同比增長4.2%
5、智利拒絕批準英美資源旗下El Soldado銅礦擴建
利空
1、美國第二季度GDP同比降0.9% 連續兩個季度出現負值
2、德國第二季度經濟環比零增長
3、中國7月PMI環比下降至榮枯線以下
風險與機會
1、國內穩經濟政策落實情況
2、海外經濟下行
簡評：滬銅主力CU2209短期階段性反彈，前方空間相對有限。宏觀面：上周美聯儲如市場預期加息75bp，雖然二季度GDP延續下降趨勢，但美國強調就業市場仍然強勁，其實際經濟並未像市場預期的那樣在快速衰退，隨着兩大數據的公布，市場情緒階段性企穩，交易邏輯暫時回歸基本面。但國內7月PMI數據跌至榮枯線以下可能對市場有所擾動。庫存端：三大交易所庫存較上周下降7.4%，上期所周度庫存下降26.46%，LME庫存下降2.5%。供應端：銅精礦港口庫存仍處於高位，TC下行，短期供應尚可。但銅精礦庫存已經連續幾周去庫，且今年上半年主要銅企銅礦產出不及預期，後續需要持續關注礦端供應的風險。長期來看，資本支出低位下降，且主要礦產地風波不斷，供應長期受限。需求端：洋山銅溢價大幅拉漲至102美元/噸，創下今年以來的新高，隨着滬倫比值的上行，進口盈利窗口持續打開，進口銅需求較爲旺盛，同時庫存去庫明顯，需求表現較好。核心邏輯：短期來看，情緒收穩，供需兩旺，需求逐漸發力，銅價短期階段性反彈，但前方空間相對有限。
策略：上周參與階段性反彈的多單需提前設置止盈位，周內擇機止盈離場
2022年第31周信達期貨銅周報
