市場短期存在避險情緒，滬銅今日收陰。
【期貨層面】
今日夜盤滬銅主力2209開於61020元/噸，夜盤衝高至61250元/噸後回落。白盤探底回升，收盤價60250元/噸，較上一交易日下跌590元/噸。持倉量155093張，較上日減少4513張。
【現貨層面】
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水220~升水280元/噸，均價250元/噸，較前一日下滑120元/噸。平水銅成交價格59870-60480元/噸，升水銅成交價格59890-60500元/噸。今日倉單報價85-99美元/噸，均價較前一交易日下調2美元/噸，QP8月；提單報價78-93美元/噸，均價較前一交易日不變，QP9月，報價參考8月中下旬及9月初到港貨源。LME0-3升水1.75美元/噸，對09合約進口虧損在350元/噸附近。
【宏觀層面】
美國7月ISM制造業PMI錄得52.8，連續第26個月表現良好，美國7月ISM新訂單指數降至2020年5月以來最低水平；8月2日晚間，美國衆議院議長佩洛西專機抵達中國臺北。中國人民解放軍將於8月4日12時至7日12時進行重要軍事演訓行動，並組織實彈射擊。
【綜合分析】
對於銅價目前的走勢判斷爲：中期趨勢方向向下，短期方向向上。短線價格料企穩區間（57000-65000），原因有兩點：1，美聯儲貨幣緊縮的壓力短期緩和—由於7月加息的落地以及美聯儲主席鮑威爾的偏鴿講話。但是後續如果就業市場和通脹維持強勢，緊縮壓力料重回市場。所以要繼續關注美國的經濟數據。2，基本面供給壓力短期出現一定的緩和主要是上遊礦山端和冶煉端的短期供應預期出現變化。供給端來看短期的供給寬鬆預期也出現變化，1，根據大部分礦企的年中報告顯示，上遊礦山年中產量增長微幅不及預期，因部分礦山上半年的產量擾動較爲嚴重，供應瓶頸仍存。2，上海交易所庫存連續兩周大幅下降，市場流通貨源減少，升水居高不下；3，山東冶煉酸主流價回落至260元/噸，湖南、湖北、山東等地的冶煉酸價格均出現不同程度的下滑，冶煉利潤回落至冶煉產能釋放預期出現緩和。需求端來看，據SMM數據本周國內主要大中型精銅杆企業開工率約爲71.97%，較上周回升0.64個百分點。目前整體顯性庫存仍處於低位，但下遊消費仍處於夏季傳統消費淡季，終端消費疲軟對電解銅消費支撐不強。庫存方面，上海交易所庫存減少13325噸至37025噸，LME庫存較上周減2975噸報130575噸，comex庫存減2246噸至61115噸，上海保稅區庫存較上周減1.3萬噸至15.6萬噸。
【風險提示】
1，低庫存；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情政策。
