隔夜銅震蕩走弱。宏觀方面,美國ISM制造業指數繼續回落,特別是新訂單仍在枯榮線下方,需求前景下滑給市場一定陰霾,不過從美元表現來看,階段性回調仍是一段時間的主方向,有色市場壓力或繼續緩解;國內方面,政治局會議爲穩增長繼續注入信心,但也可以看出市場期待的強刺激在逐漸落空。基本面方面,隨着銅價好轉正逐漸打破產業負反饋,採購積極性有所回升,現貨維系偏高升水,庫存下滑也有超預期表現,總體來看8月銅基本面處於持續修復階段,關注是否有超預期的表現。筆者認爲,當前仍可謹慎樂觀去看待,宏觀驅動將逐漸讓渡給基本面,市場對銅的需求預估仍有一定預期差,維系反彈概率偏大。