宏觀
１、美聯儲多位官員發表講話，支持大幅加息，部分官員甚至暗示應加息到3.75-4%，並否認了明年很快降息的可能，美元指數繼續強力反彈。此前鮑威爾刻意模糊加息路徑，金融市場利用8月政策空窗期反彈，但在高通脹和經濟放緩基本格局不變情況下，反彈確實具有很大的不確定性，關注是否隨着聯儲官員的表態導致金融市場重回空頭交易邏輯。利空
２、美歐股市繼續反彈，二季度財報好於預期，另外美國7月服務業ＰＩＭ指數56.7，較上月提高1.4個百分點，預期爲53.5，意外強勁增長。另外6月工廠訂單月率上升2%，創今年以來新高，6月耐用品訂單月率上升2%，增速加快。歐元區7月服務業ＰＭＩ指數終值51.2，預期爲50.6。歐元區6月ＰＰＩ年率上升35.8%，月率上升1.1%，6月零售銷售月率下滑1.2%，年率下滑3.7%。整體看服務業仍維持較強韌性，但高通脹壓力不減，歐洲的消費明顯已受到抑制。利空
3、ＯＰＥＣ議產會議決定9月增產10萬桶/天，創最小增產紀錄。不過美國上周原油及汽車庫存意外大增，反映美汽車需求下降。原油價格跟隨消息衝高回落，油價近期下跌反映了衰退的影響，但長期供應仍充滿風險，整體可能難改高位震蕩格局。
４、總結：7月景氣指數驗證經濟放緩預期，聯儲官員放鷹聲支持美元走強，關注是否市場交易邏輯重回宏觀利空，技術性反彈結束
現貨
１、ＬＭＥ庫存連續小幅回落，變化不明顯，現貨升水未能保持，這兩天重回輕微貼水2美元。滬銅昨天現貨升水繼續大降，因上周進口利潤較高，吸引報關集中到貨，貿易商急於兌現，上海升水急跌至90元，午後小幅回升到140元。其它地區升水跟隨回落但幅度有限，廣東地區因庫存緊張升水提高到250元。現貨進口轉爲小虧100多元。估計上海與其它地區升水倒掛，導致地區調貨，整體低庫存格局下升水重新回穩。廢銅商持貨待漲，報價堅持，精廢價差重新大幅收窄，昨天精廢報價基本持平，精銅對廢銅的替代優勢重現。消費方面下遊趁價格回落採購略有活躍，精銅杆加工費超千元高位，估計銅價下跌會吸引下遊趁機補貨，現貨支撐增強。
２、消息面，秦皇島港某貨代公司爆出30萬噸銅精礦超賣導致違約。該事件可能直接導致涉及的煉廠貨源緊張，也可能導致企業風險控制收緊，進口貿易有所緊張。但今年以來港口庫存維持高位，估計不致影響煉廠正常生產，對銅供應沒有直接影響。
３、技術上看，銅價反彈到0.382位後連續三陰小幅回落，由於目前滬銅持倉仍高達41萬多手，通常意味向上動力較強，且極端低庫存下價格強升水結構，估計反彈未結束，維持調整後繼續反彈的判斷。
４、總結：宏觀利空持續兌現，金融市場修復情緒多變，持續性不確定。現貨維持緊張格局支持整體反彈走勢，價格回落少量持多，今日59000-60000。
