一、技術走勢（行情回顧）
本周倫銅企穩震蕩。本周利好消息接踵而至，周初美國12月非農就業人數增加31.2萬，創10個月最大增幅，美股大漲，美聯儲12月會議紀要顯示比早先公布的政策聲明更爲鴿派，美元指數連續下跌，自96點上方跌至95點關口，同時受OPEC減產的支撐，原油緊隨美指在新年開市後已連續9連陽，脫離42~45美元/桶的低位區，反彈攀高52.78美元/桶。中美重啓貿易談判釋放利好，市場情緒得到提振，銅價從周初低位5885.5美元/噸緩慢震蕩走高至6008美元/噸，周初重心擺脫前期低位，站穩5日、10日均線，MACD指標現金叉。盡管周中利好消息較多，但本周世界銀行因貿易和投資增速放緩，下調了今年全球經濟增速預期，令市場在空頭離場後多頭謹慎追多，突破6000美元/噸關口仍存有壓力,上方受到20日均線壓力較重。多空周內均表現短期作爲，以避險謹慎情緒爲主。 本周滬銅表現衝高受阻。周初繼上周末央行降準釋放1.5萬億利好提振，另外中國12月財新服務業PMI創6個月新高，中國外匯儲備12月份小幅增加也爲貨幣政策寬鬆創造條件，本周離岸和在岸人民幣雙雙漲超6.8關鍵位置，並且發改委宣布重啓汽車、家電補貼，有望促進實體消費，鼓舞了市場信心，爲銅價帶來利好，空頭平倉離場，滬銅止跌5周連陰，從周初低位46810元/噸一路震蕩上行至47820元/噸，滬銅收陽實體試圖填補上周跳空缺口，重心站穩5日均線，但周五晚間，因中國12月CPI、PPI數據雙雙回落，滬銅跳空低開，回吐周內大部分漲幅，重心失去全部近日均線支撐，MACD指標中原本有望上行形成金叉的DIF曲線轉向，滬銅主力先減倉近
本周現貨市場升貼水先抑後揚跌宕起伏。但市場買興較低迷，周一早間現貨報價尚在延續上周的拉漲態勢，報價升水70-190元/噸，但高升水乏人響應，且盤面漲勢不穩，持貨商急於逢高換現，市場接貨意願低迷，大多謹慎觀望駐足，於是一度出現現貨銅市甩貨潮，開啓了現貨升水腰斬式的下滑速度，周四早間現貨已進入全面貼水模式，現貨區間貼水60元噸~平水，低價貨源吸引市場買盤，市場詢價積極成交踊躍，市場在貿易投機引領下，報價迅速反轉，貼水一路收窄，周末時已轉升水，並在周五下午好銅已擡至升水100元/噸。周內貿易投機商主導市場先抑後揚，下遊仍做剛需採購，暫未見預期中的春節前備貨。
二、觀點
銅:
1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，中美貿易戰發酵,中國12月財新制造業PMI49.7，爲2017年5月以來首次跌破榮枯線；偏空。
2、基差：現貨 47135，基差-185，貼水期貨；中性。
3、庫存：1月11日LME銅庫存增100噸至133700噸，上期所銅庫存較上周減10911噸至97979噸；中性。
4、盤面：20天線以下運行；偏空。
5、主力持倉：主力淨持倉空，空增；偏空。
6、結論：滬銅大跌反彈，後市反彈空間不高，滬銅1903:逢高反彈做空。
1月13日大越期貨銅周報
