一．期貨市場：美聯儲上月議息會議被市場解讀爲鴿派意味濃厚，美元指數回落，銅價觸底回升。周初因佩洛西竄訪臺灣事件引發臺海局勢緊張，同時美聯儲官員再度發表鷹派言論，悲觀情緒升溫，銅價有所回落，周末臺海緊張局勢有所緩解以及美國 7 月非農就業數據強勁緩和了對經濟衰退的擔憂，銅價止跌回升。周五收盤滬銅主力合約收於60310元/噸。
二．基本面分析：供應方面，上周進口銅精礦加工費周均價報 72.8 美元/噸，較前周高0.9 美元/噸。近期秦皇島港銅精礦違約事件或將使得部分賣方轉賣現貨，對近期現貨TC有一定支撐。
Mysteel 數據，上周國內電解銅產量19.12 萬噸，環比增加 0.09 萬噸，山東復產冶煉企業產量暫時維持平穩，但未滿產，日均 1000-1100 噸/天。赤峯冶煉企業繼續檢修當中，周影響產量 0.1 萬噸，較上周影響量減少0.1 萬噸。東北、北方冶煉企業生產過程當中，電流控制問題已經解決，產量回升。安徽銅冶煉企業檢修階段性調試問題已經解決，產出恢復滿產。
庫存方面，庫存重回低位，截止 8 月 5 日LME 庫存爲128600噸，較前周減少 1975 噸。進口比價關閉，整體進口量有限，SHFE 庫存回落，截止8月5日 SHFE 庫存爲 34768 噸，較前周減 2257 噸。消費方面：據 SMM 調研數據顯示，上周再生銅制杆企業開工率爲37.63%，環比增加 1.27 個百分點。整體開工率維持低位，周末廢銅商出貨有所改善，但光亮銅等廢銅供不應求，價格十分堅挺。
上周精銅制杆企業開工率爲 71.36%，環比增加4.13 個百分點。7 月電線電纜企業開工率爲 80.73%，環比增加5.74%，同比下降4.38%。銅價反彈基建下單提速，預計 8 月電線電纜企業開工率將上升至83.58%。
三．宏觀方面：1.國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署進一步擴需求舉措，推動有效投資和增加消費。要綜合施策擴大有效需求。一是發揮有效投資對經濟恢復發展的關鍵性作用。加快中央預算內投資項目實施，督促地方加快專項債使用。二是推動消費繼續成爲經濟主拉動力。除個別地區外，限購地區要逐步增加汽車增量指標數量、放寬購車人員資格限制。打通二手車流通堵點。延續免徵新能源汽車購置稅政策。支持剛性和改善性住房需求。鼓勵地方對綠色智能家電、綠色建材等予以適度補貼或貸款貼息。2.美國 7 月新增非農就業人口 52.8 萬人，大幅超過預期的25.8萬人；失業率下降至 3.5%，預期爲 3.6%。數據表明勞動力需求依然堅挺，緩和了對經濟衰退的擔憂，並暗示美聯儲將繼續大幅加息以遏制通脹。3.美聯儲布拉德表示，今年利率應該調整到3.75%-4%，更傾向於提前加息。隨着時間的推移，美國通脹水平將回到 2%。4.英國央行將基準利率從 1.25%提高至1.75%，爲27 年來最大加息幅度。澳洲聯儲加息 50 個基點至 1.85%以抑制通脹，爲今年以來第四次加息，連續第三個月加息 50 個基點。
5.宏觀前瞻：8 月 10 日將公布中國 7 月CPI 年率（%）、中國7月PPI年率（%）、美國 7 月 CPI 年率未季調值（%）、美國7 月核心CPI 年率未季調（%）。8 月 11 日將公布美國截至 8 月 6 日當周初請失業金人數（萬）、美國截至 8 月 6 日當周續請失業金人數（萬）、美國7 月PPI 年率（%）、美國 7 月核心 PPI 年率（%）。
四．行業消息：1.海關總署最新數據顯示，2022 年7 月中國進口銅礦砂及其精礦 189.9 萬噸，同比增長 0.6%，環比降低7.8%；1-7 月累計進口1436.8萬噸，同比增長 7.4%。海關總署最新數據顯示，2022 年7 月中國進口銅礦砂及其精礦 189.9 萬噸，同比增長 0.6%，環比降低7.8%；1-7 月累計進口1436.8萬噸，同比增長 7.4%。
2.祕魯 6 月份銅產量較上年同期增長 8.6%，因當地大型銅礦LasBambas恢復生產。祕魯是全球第二大銅生產國。能源和礦產部在一份報告中稱，6月銅產量總計爲 198,467 噸。今年前六個月的總產量達到109 萬噸，較2021年同期增長 1.2%。
3.贊比亞礦業商會公布數據顯示，2022 年上半年該國銅產量下降7.4%，至 364,089 噸。
4.據悉，近日秦皇島某國有貨代公司出現重大業務漏洞，涉及近30萬礦噸銅精礦，其交易相關貿易公司銅精礦年貿易量達100 萬礦噸。據悉，致使此次事件的出現，主因其交易相關的貿易商交易出現巨額虧損，公司資金鏈斷裂及貨代公司違規操作。據 SMM 了解，目前涉及代理開證（即貨主）有13家公司，其中 12 家爲國有企業，多數貨主已經抵達秦皇島了解涉事銅精礦的流向情況並考慮相關責任追究。
五．投資策略:美聯儲上月議息會議被市場解讀爲鴿派意味濃厚，最新公布的美國 7 月非農就業數據表現強勁，緩和了對經濟衰退的擔憂，宏觀利空有所減弱。庫存重回低位，支撐強化。同時國內政策紛紛出臺以支持下遊消費。操作上，震蕩偏強對待，本周需關注風險點爲美國7 月通脹數據。
2022年第32周財達期貨銅周報
