宏觀面，近期美聯儲主席鮑威爾表示有意進一步縮減資產負債表，反映出貨幣政策收緊仍未結束，美元小幅反彈，有色板塊震蕩偏弱。倫敦金屬交易所 3 月期銅收漲0.69%報 5957.5 美元/噸。國內方面，近期公布的 12 月 PMI 以及通脹數據不及預期打壓投資者信心。基本面，國內現貨端升水轉爲貼水，現貨端穩中趨弱，近期精廢價差縮小或對電解銅消費形成刺激。持倉方面，銅總持倉呈現回升，做空動能有所增加。
期權方面，1 月 11 日，銅期權成交量爲 37842 手，較前一日減少 7056 手。持倉量爲 62674 手，較前一日減少 650 手。銅期權成交量 PCR 爲 1.21，持倉量 PCR 爲 1.09，成交額 PCR 爲 3.44，短期期權市場空頭成交及持倉均有所回升，做空動能有所增加。
綜上，短期宏觀面依然呈現偏空，加之節前需求端無亮點，技術上，均線呈現空頭排列，銅價上方壓力猶存，維持震蕩偏弱觀點。操作上，滬銅 1903 合約個人客戶可考慮逢高短空爲主，並設置好止損，下遊產業客戶暫時觀望。
近日關注：中美談判結果、美元走勢、原油價格、國內政策面變化。
