隔夜銅衝高回落。宏觀方面,美國CPI數據的公布前,市場保持謹慎,美長短債收益率倒掛使得市場對美經濟衰退預期不減,風險偏好難有效提升;國內方面,穩增長依然是大局,關注近期公布的經濟數據。基本面方面,基本面仍處於修復階段,8月表觀環比仍會繼續改善,關注庫存的變化。從升貼水方面來看,銅價反彈後升水出現快速下降,說明該位置市場偏謹慎,爭議也會加大。筆者認爲,8月份處於下半年小旺季的開端,銅在電源電網投資和新能源需求超預期下潛在需求並不弱,整體來看若宏觀不會出現驟然趨緊的情況,維系反彈概率仍較大。