銅：三大交易所銅庫存上周累計下滑1.45萬噸，上期所庫存自2016年末以來再次下降至10萬噸以下。供需來看，雖然目前宏觀大環境較差，但需求端國內電網投資，家電汽車等行業存在國家刺激預期，銅消費大概率企穩。供應端，銅精礦加工費下滑1美元，至91美元/噸高位，現階段冶煉廠生產積極性較高，但根據我們對2019年銅礦產量可能大幅下滑至2%以下的預判，今年精煉銅供應壓力將大幅緩解。綜上，我們認爲銅基本面不差，建議多單繼續持有。僅供參考。
鋅：隔夜滬鋅小幅走高，漲幅接近1%。現貨方面，SMM 0#及1#鋅錠昨日報價下跌140元/噸。庫存方面，上周三地鋅社會庫存較上周一增加800噸至10.47萬噸。LME鋅庫存持續降低。供給方面，鋅精礦12月開工率受寒潮影響處於低迷，供給有所減少。需求方面，政府規劃8000億基建投資項目，有望提振鋅錠需求。目前供需兩淡的行情下，應重點關注庫存。綜上，我們認爲鋅價短期內以橫盤整理爲主。僅供參考。
