隔夜銅震蕩走高。宏觀方面，美國7月CPI和核心CPI數據同環比均低於預期值，也低於6月數據，由此市場對美聯儲9月再次激進加息預期降溫，市場風險偏好有所提升；國內方面，穩增長依然是大局，關注近期公布的經濟數據。基本面方面，近期高溫引發限電擔憂，從SMM調研來看冶煉端影響相較下遊影響更爲顯著，訂單交付後移也拉長了旺季節奏。整體來看，8月表觀需求仍會繼續改善，關注庫存的變化。從升貼水方面來看，銅價反彈後升水出現快速下降，說明該位置市場偏謹慎，爭議也會加大。筆者認爲，8月份處於下半年小旺季的開端，銅在電源電網投資和新能源需求超預期下潛在需求並不弱，整體來看若宏觀不會出現驟然趨緊的情況，維系反彈概率仍較大。
