隔夜銅震蕩走高。宏觀方面，美國公布的7月PPI數據表現與CPI和核心CPI數據一致，均出現低於預期值和前值表現，這表明通脹初步得到遏制，激進加息降溫下，市場風險偏好繼續提振，不過須注意短線是否會出現利多落地的走勢；國內方面，穩增長依然是大局，關注近期公布的經濟數據。基本面方面，近期高溫引發限電擔憂，從SMM調研來看冶煉端影響相較下遊影響更爲顯著，訂單交付後移也拉長了旺季節奏。
整體來看，8月表觀需求仍會繼續改善，關注庫存的變化。從升貼水方面來看，銅價反彈後升水出現快速下降，說明該位置市場偏謹慎，爭議也會加大。筆者認爲，8月份處於下半年小旺季的開端，銅在電源電網投資和新能源需求超預期下潛在需求並不弱，整體來看若宏觀不會出現驟然趨緊的情況，維系反彈概率仍較大。近期市場傳聞國儲收儲，去年拋儲8萬噸，均價約在7萬元/噸，今年國儲補足也屬正常操作，且從價格來看，國儲收儲或在5萬3到6萬之間已經完成；從歷史表現來看，國儲拋儲對於價格穩定起到一定作用。
