美國非農大超預期，經濟衰退擔憂緩和，近幾周銅價從低位反彈超過10%，收回部分失地，在6萬附近運行。不過全球經濟數據走弱，通脹高企，加息的步伐很難走緩，緊縮意味着銅爲代表的工業品仍面臨巨大的下行壓力。7月份國內精銅產量再次不及預期，既有檢修超預期因素，也有粗銅緊張的原因。預計下半年精銅產量的預期仍有繼續下調的空間。國內終端市場整體出現回暖態勢，國內銅消費將持續處於邊際改善的狀態，對於銅價形成支撐。
整體來看，宏觀衰退憂慮仍是近期銅重挫的主因。供應緩慢但整體在加速恢復中，國內需求有好轉預期但尚待明顯提振，基本面雖有一定支撐銅價上方仍面臨經濟衰退和通脹帶來的壓力，不宜過分樂觀。
