緊縮預期緩解疊加低庫存，銅價繼續反彈
1.核心邏輯：滬銅主力合約 2209 昨收於62690 元/噸，漲幅2.70%。銅價目前主要驅動來自緊縮預期緩解和庫存偏低。宏觀，美國7月名義 CPI 和核心 CPI 環比增速均大幅放緩，市場預期美聯儲9 月加息75基點的概率大幅降低，宏觀情緒好轉。芝加哥聯儲總裁埃文斯稱美國7月通脹未加速是首個積極數據，但通脹率仍高得令人無法接受，仍需繼續加息。基本面，供給，7 月國內精煉銅部分企業檢修未完全結束，產量未完全恢復，且冶煉企業產出又受電力供應緊張影響；需求，受電網投資帶動，精銅杆排產較好；庫存，Mysteel 數據8 月11 日國內電解銅現貨庫存 6.19 萬噸，較 8 月 8 日減少0.38 萬噸，市場供應緊張。綜上，美聯儲緊縮預期緩解，疊加庫存偏低，預計銅價短期仍偏強運行，但中長期仍需關注美聯儲持續加息對銅價的壓制。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲超預期加息、地緣政治風險
4.背景分析：
外盤市場
8 月 11 日 LME 銅開盤 8060 美元/噸，收盤8191.5 美元/噸，較前日收盤價 8077.5 美元/噸漲 1.41%。
現貨市場
8 月 11 日上海電解銅均價 62505 元/噸，漲720 元/噸；升貼水均價 50 元/噸，漲 20 元/噸。廣東電解銅均價62870 元/噸，漲460元/噸；升貼水均價 425 元/噸，漲 5 元/噸。
