美國7月CPI超預期回落,美元下跌,美國通脹或見頂,美聯儲繼續超預期加息的可能性大幅降低。宏觀壓力下降帶動有色品種上行,銅價跟隨上行,創出7月15日見底反彈以來的新高。不過,銅國內消費仍處於淡季,採購需求繼續低迷。而受持續高溫天氣影響,全國多地區發布橙色預警信號,電力負荷急升下,多地出臺限電措施,限電對銅上下遊均有影響,冶煉端的影響更爲直接和明顯。但此次限電較去年三季度能耗雙控的情況不同,更多是持續高溫下,地方電力超負荷導致,且各地政策也在以保民生用電的前提下盡可能保企業生產,因此多爲錯峯、限總用電量,實際對生產的影響遠低於去年。目前,銅庫存低位去庫,短期又面臨近月逼倉的可能,宏觀利空相對減弱,銅價短期或繼續沿通道震蕩回升。