操作建議
滬銅探底，長線買入。
觀點邏輯
宏觀面上，中國 7 月出口繼續維持高位，美國 CPI 同比漲8.5%，增幅低於預期值，市場對未來加息預期減弱。中國 7 月社會融資規模增量爲 7561 億元，比上年同期少 3191 億元，預期13883 億元，前值 51700 億元。
基本面看，據 SMM 分析， 7 月金川、南國、赤峯等廠檢修，粗廢銅廠原料略緊張，國內電銅產量 84 萬噸偏低；8 月部分煉廠復產加富冶新產能投放，環比預估增加至 89 萬噸。後面富冶江西、銅陵投產，五鑫出量，加上大冶 10 月出電銅，國內月度產量將上一個臺階。但短期內看由於華東地區限電影響部分冶煉廠生產，國內月度產量增速或將放緩。礦端今年 1-5 月全球礦銅產量同比增長 2.7%，國內港口庫存呈上升態勢，TC 持穩隱有回升勢頭。銅礦貿易事件有衝擊，但赤峯金通廠也已結束檢修恢復生產。需求端，7 月中下旬開始基建端口新訂單持續增長，線纜企業需求增長，銅杆開工率短暫受價格波動衝擊後也回到70%以上。
主要矛盾點
利多：烏克蘭衝突升級，低庫存，疫情好轉
利空：美聯儲加息，國內疫情惡化
本周關注
1、 中國 7 月經濟數據。
2022年第33周中財期貨銅周報
