上周銅價偏強運行，價格表現略超預期，一度貼近63000關口，價格的繼續反彈與宏觀情緒繼續緩和後，基本面利多因素炒作有關。
往後看，宏觀層面美國內生通脹力度依然相當強勁，8.5%的通脹水平仍是歷史高位，美聯儲不會調整加息利率上限目標，短期加息50BP概率上升對於風險情緒有所提振，但並不是宏觀交易邏輯的切換和反轉；全球制造業仍在承壓運行中，海外需求慣性走弱尚未觸底，這些將限制價格反彈上限；從通脹角度來看，本次CPI回落但在通脹預期上的體現並不大，通脹預期仍在2.4%附近，目前和銅價估值基本匹配。
從產業端來看，當前供給偏鬆的預期並未扭轉，8月整體供應仍將進一步增加，炎熱天氣下的華東限電對於銅需求影響或大過供給端，升水回落平水附近，去庫放緩，累庫概率增加，銅價反彈趨勢或放緩，基本面利多的發酵或隨着下周交割結束沒有進一步炒作的空間，我們認爲價格反彈趨勢或暫緩，價格進入高位區間震蕩運行姿態，且不改中期承壓走勢的預期。預計價格區間61000-63500元/噸。
