消息面
1、央行周五公布數據顯示，7月人民幣貸款6,790億元，社會融資規模增量7,561億元，廣義貨幣(M2)餘額同比增長12%。財聯社8月“C50風向指數”調查顯示，市場預估人民幣新增貸款和社會融資規模將回落至1.35萬億和1.64萬億左右，M2在11.6%左右。數據顯示，7月份新增社融規模僅有7,561億元，創下2022年以來最低水平，7月金融機構新增人民幣貸款錄得6,790億元，爲近6年同期新低。從結構上看，7月金融機構新增中長期貸款爲4,945億元，爲2016年以來同期新低。顯示國內經濟下行壓力依然較大，後續國內銅消費或延續疲弱。
2、國家統計局新聞發言人付凌暉表示，從 7 月份 PPI情況來看，7 月份 PPI 漲幅是 4.2%，比上個月回落 1.9 個百分點，這樣對於 CPI 的傳導作用可能有所降低。還要看到，我國經濟整體上處於恢復過程中，市場需求拉動價格上漲動力並不強，加之我國沒有採取“大水漫灌”財政貨幣政策，價格大幅上漲缺乏相應貨幣條件。從下半年看，盡管受短期因素影響，個別月份居民消費價格漲幅可能會較高，但是從全年來看，居民消費價格保持在合理水平是有條件的。
3、上周國內電解銅社會庫存下降至 6.7 萬噸左右，銅精礦市場活躍度有所回升，現貨TC較上周上漲 1 美元/噸，但粗銅緊張局面未改，預計本月電解銅產量環比難有大幅回升，社會庫存或維持較低水平，近期終端電力、基建對線纜消費有所回升，但銅管等需求依舊疲軟，銅材整體開工率未見亮點。
4、銅精礦現貨 TC 小幅回升，祕魯和剛果共和國銅礦產量上升，支撐短期TC。由於硫酸價格連續回落，限制冶煉利潤和開工率，7 月精銅產量不及預期。再生銅供需雙弱，再生銅進口盈利收窄，精廢價差大幅低於合理水平。國內倉單庫存增加，倫銅倉單庫存回升，但注銷倉單比例提高。國內現貨對期貨升水回落，滬銅近遠月升水較大；倫銅 0-3 現貨貼水。
5、國家統計局新聞發言人付凌暉表示，盡管最近有些地方出現了房地產項目交付問題，但從全國看，大部分施工期在兩年以上，接近交付期的房地產開發項目建設進度保持平穩，總體風險是可控的。總的看，房地產市場呈現下行態勢，當前整體上處於築底階段。隨着房地產市場長效機制不斷完善，因城施策效果逐步顯現，房地產市場有望逐步企穩，保持平穩健康發展，對於經濟的影響會逐步改善。
6、上海金屬網 1#電解銅報價 62160-62460 元/噸，均價 62310 元/噸，較上交易日下跌690元/噸，對 2208 合約報升 20-升 110 元/噸。今早銅價震蕩回落，截止收盤滬銅主力合約下跌830元/噸，跌幅 1.32%。今日現貨市場成交一般，升水較上交易日上漲55 元/噸。今日市場轉對09合約報價，上午主流時段，平水銅升 310 元上下，好銅升 330 元上下成交尚可，溼法銅稀少。截止收盤，本網升水銅報升 60-升 110 元/噸，平水銅報升 20-升 80 元/噸，差銅報貼40-升40 元/噸。
後市展望
美聯儲官員態度仍然偏鷹，美元指數小幅反彈。國內社融增量和新增貸款表現不及預期。消費數據同比增幅也出現下滑，房地產市場呈下行姿態，多項數據的走弱令市場擔憂經濟下行壓力增加，盡管早間中國央行意外降息，但市場信心仍顯不足。LME 銅庫存明顯增加，重回 13 萬噸之上水平。而伴隨着銅價的走強，下遊採購趨於謹慎，國內銅庫存也告別去化狀態。8 月隨着冶煉廠檢修結束生產恢復，以及新增項目投產，庫存有望延續回升，低庫存對銅價支撐力度或減弱。預計銅價恐高位回落，操作可考慮逢高輕倉試空。
