銅：現貨方面，銅價弱勢向低，下遊繼續觀望駐足，貿易投機也顯謹慎，交割前市場供需雙方或陷拉鋸態勢。下午盤面延續下跌態勢，但因盤面表現不穩，未見逢低買盤，但持貨商不願在交割前降價換現，報價持穩不變。智利銅礦產量大幅增長，前 11 個月，智利礦山銅產量爲 533 萬噸，同比增長 6%。據悉目前國內多家煉廠早已把一季度的銅礦庫存全部備好，部分廠家甚至上半年的庫存也已經備的差不多，對於銅礦的需求不是很高。而且煉廠更加樂於採購高價的零單銅礦，長單拿貨積極性不是很高。目前市場上銅礦比較充裕，現貨 TC 預計還有可能繼續上升。印度尼西亞的 Gresik 冶煉廠預計將於 1 月中旬恢復全面生產，對銅價形成一定的壓力。海關總署 1 月 14 日消息，海關總署周一公布的數據顯示，中國2018 年未鍛軋銅及銅材進口同比增長 12.9%，至 530 萬噸。12 月未鍛軋銅及銅材進口 43.1萬噸，同比減少 4.22%。12 月進口盈虧較 11 月有明顯收縮跡象，期間還出現過短暫的打開，但總體而言仍處於長時間關閉狀態。而下遊的消費疲軟導致加工企業開工率未見好轉，除了季節性因素刺激的銅管，其餘包括電線電纜等開工率普遍不及預期或有所下滑。我們認爲當前電解銅金融屬性主導市場。當前經濟下行壓力較大，電解銅供應充足，短期銅價或延續偏弱震蕩的行情。
策略方面:滬銅 1903 合約暫時觀望。
鋁：現貨方面，持貨商出貨積極，中間商及貿易商間交投在某大型中間商帶領下表現活躍，因本周及下周預計是下遊集中備貨時間段，下遊接貨不錯。華東整體成交尚可。1 月 14 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）合計 127.3 萬噸，比上周三減少 0.9 萬噸，主要是由於運力緊張及下遊備貨的影響。據 SMM 了解，2019 年 1 月魏橋預焙陽極採購價確定下調 130 元/噸，現匯 3460 元/噸，承兌 3495 元/噸。同時巴西海德魯氧化鋁項目將在數周或數月內恢復滿負荷生產，電解鋁成本重心或進一步下移，預計鋁價繼續偏弱運行。
策略方面：滬鋁 1903 合約暫時觀望。
鎳：現貨方面，俄鎳較無錫 1902 貼水 100 元/噸，金川鎳較無錫 1902 合約升水 700-800 元/噸左右。鎳價先揚後抑，早上僅個別貿易商成交不錯，其他整體成交一般。部分下遊進行春節前補庫，但力度整體不大。臨近中午，價格突然急降，一定程度提振下遊逢低買貨積極性。金川鎳升水維持穩定，現持貨金川鎳的貿易商較多，下遊需求較穩定。據鎳吧調研了解，春節期間河南、浙江、江蘇等鋼廠均有對不鏽鋼和鎳鐵的停產檢修計劃，計劃於 1月 25 日-2 月 14 日不鏽鋼和低鎳鐵進行停產檢修，屆時不鏽鋼產量將減少 9.7 萬；低鎳鐵產量減少 2.7 萬噸左右。據目前市場已出的 11 月海關數據顯示，11 月我國從印尼鎳鐵進口量約有 84287 實物噸。12 月印尼鎳鐵產量約 243524 實物噸（28332 金屬噸），其中，中國企業投建的工廠產量約有215900實物噸（25182金屬噸），印尼本土企業鎳鐵產量約有17624實物噸（3150 金屬噸）。目前來看，市場依舊呈現供過於求的局面，但短期經歷前期暴跌行情後，鎳價存在反彈需求，宏觀利好消息提振鎳價，關注前高壓力。
策略方面：滬鎳 1905 合約暫時觀望。
