外盤/基本面:宏觀上,美國非農數據遠超預期,市場對9月加息75bp預期增強,銅價或小幅承壓。供應上,國內精煉銅產量增產復產節奏加快,供應端壓力增加。需求上,終端需求結構改善,基建投資發力,且隨着前期銅價的下跌,下遊補庫需求釋放,但消費端仍有拖累,整體而言,需求端邊際上有所改善但恢復速度較慢。庫存上,國內銅庫存延續去庫,對銅價有所支撐。短期影響銅價走勢的主要因素仍爲宏觀面,預計銅價短期波動加劇,中長期仍震蕩偏弱。操作策略:謹慎觀望